2017註冊會計師考試《財務管理》衝刺題（附答案）

來源：文萃谷 2.06W

　　試題一：

1、在以價值為基礎的業績評價中，可以把業績評價和資本市場聯繫在一起的指標是( )。

A. 銷售利潤率

B. 淨資產收益率

C. 經濟增加值

D. 加權資本成本

【考點】業績評價

【難易程度】★

【答案】C

【解析】在以價值為基礎的業績評價中，核心指標是經濟增加值。計算經濟增加值需要使用公司資本成本，公司資本成本與資本市場相關，所以經濟增加值可以把業績評價和資本市場聯繫在一起。

2、下列關於資本市場線的表述中，不正確的是(　　)。

A. 切點M是市場均衡點，它代表唯一最有效的風險資產組合

B. 市場組合指的是所有證券以各自的總市場價值為權數的加權平均組合

C. 直線的截距表示無風險利率，它可以視為等待的報酬率

D. 在M點的左側，投資者僅持有市場組合M，並且會借入資金以進一步投資於組合M

【考點】資本市場線

【難易程度】★

【答案】D

【解析】在M點的左側，投資者同時持有無風險資產和風險資產組合，在M點的右側，投資者僅持有市場組合M，並且會借人資金以進一步投資於組合M，所以選項D的説法錯誤。

3、假設以10%的年利率借得30000元，投資於某個壽命為10年的項目，為使該投資項目成為有利的項目，每年至少應恢回的現金數額為(　　)元。(計算結果取整數)

A. 6000

B. 3000

C. 4883

D. 4882

【考點】年金的計算

【難易程度】★

【答案】C

【解析】如果項目有利，則A×(P/A，10%，10)>30000，因此A>30000/(P/A，10%，10)30000/6.14464882.34，結果取整數，所以每年至少應收回的現金數額為4883元。

4、按交易證券的特徵的不同我們可以把金融市場劃分為( )。

A. 場內交易市場和場外交易市場

B. 一級市場和二級市場

C. 債券市場和股權市場

D. 貨幣市場和資本市場

【考點】金融市場的分類

【答案】D

【難易程度】★

【解析】按交易證券的特徵不同，可分為貨幣市場和資本市場。

5、某公司2008年7月1日發行面值為1000元的債券，票面利率為10%，3年到期，每半年付息一次，付息日為6月30日和12月31日，假定2009年7月1日的市場利率為8%，則此時該債券的價值為(　　)元。

A. 1000

B. 1035.63

C. 800

D. 1036.30

【考點】債券價值

【難易程度】★

【答案】D

【解析】債券的價值=1000×5%×(P/A，4%，4)+1000×(P/F，4%，4)=50×3.6299+1000×0.8548=1036.30(元)

6、某公司上年税前經營利潤為800萬元，利息費用為50萬元，平均所得税税率為20%。年末淨經營資產為1600萬元，股東權益為600萬元。假設涉及資產負債表的數據使用年末數計算，則槓桿貢獻率為(　　)。

A. 60%

B. 63.54%

C. 55.37%

D. 58.16%

【考點】税後經營淨利潤

【難易程度】★

【答案】A

【解析】税後經營淨利潤=800×(1-20%)=640(萬元)，淨經營資產淨利率=税後經營淨利潤/淨經營資產×100%=640/1600×100%=40%;淨利潤=(800-50)×(1-20%)-=600(萬元)，權益淨利率=600/600×100%=100%，槓桿貢獻率=權益淨利率-淨經營資產淨利率=100%-40%-60%。

7、下列各項中，與公司資本成本的高低無關的是(　　)。

A. 項目風險

B. 財務風險溢價

C. 無風險報酬率

D. 經營風險溢價

【考點】資本成本的影響

【難易程度】★

【答案】A

【解析】選項A是影響項目資本成本的因素。公司資本成本的高低取決於3個因素：(1)無風險報酬率，是指無風險投資所要求的報酬率，例如國債利率;(2)經營風險溢價，是指由於公司未來的前景的不確定性導致的要求投資報酬率增加的部分;(3)財務風險溢價，公司的負債率越高，財務風險越大，財務風險溢價越大，股東要求的報酬率越高，權益資本成本越高。項目風險的高低決定的是項目要求的報酬率。

8、在傳統杜邦分析體系中，對於-般盈利企業，假設其他情況相同，下列説法中錯誤的是(　　)。

A. 權益乘數大則財務風險大

B. 權益乘數小則權益淨利率小

C. 權益乘數小則資產負債率小

D. 權益乘數大則總資產淨利率大

【考點】權益乘數的定義

【難易程度】★

【答案】D

【解析】一般説來，總資產淨利率較高的企業，財務槓桿較低，所以選項D的説法是錯誤的。

9、如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，並且沒有信用評級資料，則下列適合用來計算債務成本的方法是(　　)。

A. 到期收益率法

B. 可比公司法

C. 風險調整法

D. 財務比率法

【考點】債務資本成本計算方法的使用條件

【難易程度】★

【答案】D

【解析】如果公司目前有上市的長期債券，則可以使用到期收益率法計算債務的税前成本;如果需要計算債務成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個擁有可交易債券的可比公司，作為參照物;如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那麼就需要使用風險調整法估計債務成本;如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，並且沒有信用評級資料，那麼可以使用財務比率法估計債務成本。

10、某企業上年末營運資本的配置比率為0.3，則該企業此時的流動比率為(　　)。

A. 1.33

B. 0.7

C. 1.43

D. 3.33

【考點】營運資本的配置比率

【答案】C

【難易程度】★

【解析】營運資本配置比率=營運資本/流動資產=(流動資產-流動負債)/流動資產=1-1/流動比率-0.3，解得：流動比率=1.43。

11、已知風險組合的期望報酬率和標準差分別為15%和20%，無風險報酬率為8%，某投資者除自有資金外，還借入20%的資金，將所有的資金用於購買市場組合，則總期望報酬率和總標準差分別為( )。

A. 16.4%和24%

B. 13.6%和16%

C. 16.4%和16%

D. 13.6%和24%

【考點】資本市場線的意義

【難易程度】★

【答案】A

【解析】總期望報酬率=120%×15%+(1-120%)×8%=16.4%

總標準差=120%×20%=24%。

12、下列有關股東財富最大化觀點的説法中，不正確的是(　　)。

A. 主張股東財富最大化，並非不考慮其他利益相關者的利益

B. 企業與股東之間的交易也會影響股價，但不影響股東財富

C. 股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量，股價最大化與增加股東財富具有同等意義

D. 權益的市場增加值是企業為股東創造的價值

【考點】股東財富最大化

【答案】C

【難易程度】★★

【解析】股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量，在股東投資資本不變的情況下，股價最大化與增加股東財富具有同等意義。

13、在發行可轉換債券時，設置按高於面值的價格贖回可轉換債券的條款(　)。

A. 是為了保護可轉換債券持有人的利益，以吸引更多的債券投資者

B. 減少負債籌資額

C. 為了促使債券持有人轉換股份，並鎖定發行公司的利率損失

D. 增加股權籌資額

【考點】贖回條款的作用

【答案】C

【難易程度】★

【解析】贖回條款對投資者不利，而對發行者有利。設置贖回條款是為了促使債券持有人轉換股份，因此又被稱為加速條款;同時也能使發行公司避免市場利率下降後，繼續向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失。

14、甲股票當前的市場價格是40元，最近一期每股收益2元，預期每股收益增長率5%，則該股票的內在市盈率為(　　)。

A. 19.05

B. 20

C. 21

D. 21.05

【考點】內在市盈率的計算

【難易程度】★

【答案】A

【解析】內在市盈率=本期市盈率/(1+g)=(40/2)/(1+5%)=19.05。

15、已知目前無風險資產收益率為5%，市場組合的平均收益率為10%，市場組合平均收益率的標準差為12%。如果甲公司股票收益率與市場組合平均收益率之間的協方差為2.88%，則下列説法中正確的是(　　)。

A. 甲公司股票的β係數為2

B. 甲公司股票的要求收益率為16%

C. 如果該股票為零增長股票，股利固定為2，則股票價值為30

D. 如果市場是完全有效的，則甲公司股票的預期收益率為10%

【考點】股票價值公式的應用

【難易程度】★★

【答案】A

【解析】甲公司股票的貝塔係數=2.88%/(12%×12%)=2，甲公司股票的要求收益率=5%+2×(10%一5%)=15%，所以選項A的説法正確，選項8的説法不正確;如果該股票為零增長股票，股利固定為2，則股票價值=2/15%=13.33(元)，所以選項C的説法不正確;如果市場完全有效，則甲公司股票的預期收益率等於要求的收益率15%，所以選項D的説法不正確。

16、已知甲公司上年末的長期資本負債率為40%，股東權益為1500萬元，資產負債率為50%，流動比率為2，現金比率為1.2，交易性金融資產為100萬元，則下列結論不正確的是(　　)。

A. 貨幣資金為600萬元

B. 營運資本為500萬元

C. 貨幣資金等於營運資本

D. 流動負債為500萬元

【考點】財務指標間的勾稽關係

【難易程度】★★★

【答案】A

【解析】長期資本負債率=非流動負債÷(非流動負債+股東權益)×100%=非流動負債/(非流動負債+1500)×100%=40%，由此可知，非流動負債為1000萬元。

資產負債率=負債÷(負債+股東權益)×100%=負債÷(負債+1500)×100%=50%，因此，負債為1500萬元，流動負債=1500-1000=500(萬元)，流動資產=500×2=1000(萬元)，

貨幣資金+交易性金融資產=500×1.2=600(萬元)，貨幣資金=600-100=500(萬元)，營運資本=1000-500=500(萬元)。

17、下列有關β係數的表述不正確的是(　　)。

A. 在運用資本資產定價模型時，某資產的β係數小於零，説明該資產風險小於市場平均風險

B. 在證券的市場組合中，所有證券的貝塔係數加權平均數等於1

C. 某股票的β值反映該股票收益率變動與整個股票市場收益率變動之間的相關程度

D. 投資組合的β係數是加權平均的β係數

【考點】貝塔係數的概念

【難易程度】★★

【答案】A

【解析】市場組合的β係數等於1，在運用資本資產定價模型時，某資產的β值小於1，説明該資產的系統風險小於市場風險，所以選項A是錯誤表述;市場組合的貝塔係數為1。而證券的市場組合可以理解為市場上所有證券所構成的投資組合，所以，在證券的市場組合中，所有證券的β係數加權平均數等於1，所以選項B正確;選項C是β係數的含義，選項D是組合貝塔係數的含義。

18、A企業上年的銷售收入為5000萬元，銷售淨利率為10%，收益留存率為60%，年末的股東權益為800萬元.總資產為2000萬元。本年計劃銷售收入達到6000萬元，銷售淨利率為12%，資產週轉率為2.4次，收益留存率為80%，不增發新股和回購股票，則下列説法中不正確的是(　　)。

A. 本年年末的權益乘數為1.82

B. 本年的可持續增長率為72%

C. 本年年末的負債大於上年年末的負債

D. 本年股東權益增長率為72%

【考點】可持續增長率的計算

【難易程度】★

【答案】C

【解析】本年年末的股東權益=800+6000×12%×80%=1376(萬元)，本年年末的總資產=6000/2.4=2500(萬元)，權益乘數=2500/1376=1.82.由此可知，選項A的説法正確;本年的可持續增長率=6000×12%×80%/800=72%，由此可知，選項B的説法正確;本年年末的負債=2500-1376=1124(萬元)，低於上年年末(本年年初)的負債(2000-800=1200萬元)，由此可知，選項C的説法不正確;本年股東權益增長率=(1376-800)/800×100%=72%，由此可知。選項D的説法正確。

19、有關財務交易的零和博弈表述不正確的是(　　)。

A. 一方獲利只能建立在另外一方付出的基礎上

B. 在已經成為事實的交易中，買進的資產和賣出的資產總是一樣多

C. “零和博弈”中，雙方都按自利行為原則行事，誰都想獲利而不是吃虧

D. 在市場環境下，所有交易從雙方看都表現為零和博弈

【考點】財務管理的原則

【答案】D

【難易程度】★★

【解析】因為在存在税收的情況下，使得一些交易表現為非零和博弈，所以選項D的説法不正確。

20、在下列關於財務管理“引導原則”的説法中，錯誤的是(　　)。

A. 引導原則只在信息不充分或成本過高，以及理解力有侷限時採用

B. 引導原則有可能使你模仿別人的錯誤