2017年第二季度基金挖掘結構性行情良好

導語：今年一季度經濟數據亮眼超出市場預期，但近期股市的表現卻較疲軟，並未因經濟基本面的企穩向好而顯出上漲趨勢。繼上週累計下跌2.25%後，本週伊始A股繼續調整，滬指在週一創下今年以來最大單日跌幅。

在部分基金經理看來，經歷短期大幅調整後，市場風險已得到較大程度釋放，雖然目前暫不具備出現趨勢性行情的條件，但把握結構性機會仍有望獲得超額收益。

對於近期A股的.弱勢表現，川財證券認為，一方面原因是風險偏好降低，整體市場賺錢效應偏差，增量資金難以入場;另一方面，存量資金短期進一步追捧價值和白馬股，多數個股流動性進一步降低，市場做多情緒較差。

事實上，在A股市場震盪加劇的大背景下，以貴州茅台、格力電器為代表的消費股卻走出了獨立行情，中證消費指數上週逆勢上漲2.07%。一傢俬募投研團隊指出，近期市場整體表現符合判斷。“一方面，指數調整壓力略大，市場結構分化將越發嚴重;另一方面，我們看好的類‘漂亮50’的消費價值股持續創新高。”

與此同時，隨着相關個股近期快速回落，創業板指週一盤中一度跌破1800點，距此前低點1783.74點僅一步之遙，並接近2015年9月的最低點1779.18點，顯示投資者對於成長股後市仍較謹慎。

不過，有私募人士指出，目前A股處於牛熊循環周期中“熊末牛初”的位置。在熊末牛初的低估值區間，優秀成長股業績增長已經能夠充分抵禦估值下行的風險，而“春天裏”最適合的策略就是優秀成長股投資。

展望後市，匯豐晉信動態策略基金的基金經理郭敏認為，監管收緊對A股的影響較為短期，能讓市場走出調整的主要動力仍在於預期的改變，如4月、5月經濟數據繼續維持高位，則市場有望重拾信心。此外，市場震盪調整之下，一些結構性機會仍可關注，如國企改革、“一帶一路”、消費升級等方向，仍存一定的投資機會。

從具體投資機會來看，眾祿基金研究中心表示，目前暫不具備出現趨勢性機會的條件，但把握結構性機會依然有望獲得超額收益，建議投資者主要關注以下主題性投資機會，並可參與相關主題性基金。一是消費升級，居民財富以及產業升級催生的消費升級需求持續釋放，相關行業展現出穩定的盈利能力，業績和估值具備相對優勢;二是“一帶一路”主題開始發酵，5月份的“一帶一路”高峯論壇以及後續的金磚國家峯會將再次催化“一帶一路”主題投資機會。