《證券投資基礎》考點講義：機構投資者

導語：機構投資者主要是指一些金融機構，包括銀行、保險公司、投資信託公司、信用合作社、國家或團體設立的退休基金等組織。機構投資者的性質與個人投資者不同，在投資來源、投資目標、投資方向等方面都與個人投資者有很大差別。

相比於個人投資者，基金的機構投資者資本實力更為雄厚且投資能力更為專業。

機構投資者主要是指一些金融機構，包括銀行、保險公司、投資信託公司、信用合作社、國家或團體設立的退休基金等組織。機構投資者的性質與個人投資者不同，在投資來源、投資目標、投資方向等方面都與個人投資者有很大差別。

在中國，機構投資者是指在金融市場從事證券投資的法人機構，主要有保險公司、養老基金和投資基金、證券公司、銀行等。

保險公司通過銷售保單募集大量保費。保險公司需要將保費做適當的投資。保險公司又可區分為兩種類型：財險公司與壽險公司。財險公司針對因火災、盜竊等意外事件導致的損失提供保險賠償服務。財險公司吸納的保費投資期限較短，並且賠償額度具有很大的風險，因此財險公司通常將保費投資於低風險資產。壽險公司開展人壽保險、人身意外險、健康險等險種業務。壽險公司通過人壽保險業務吸納的保費具有較長的投資期，通常可以投資於風險較高的資產。

基金公司將眾多客户的資金集合起來進行投資。基金公司通常會有不同的基金產品，每一個基金產品都具有特定的`投資目標。比如某些基金以貨幣市場產品為投資對象，以獲得穩定的收益;某些基金以小公司股票為投資對象，以獲得較高的預期收益率。市場上存在大量的風格各異的基金產品。

傳統商業銀行的主要業務為吸納存款及發放貸款，但現在對外銷售理財產品也是銀行的一類重要業務。通過銷售理財產品獲得的理財資金，銀行可以獨立進行投資管理，也可以委託基金公司等其他金融機構進行投資管理。

中國的社會保障基金也是重要的機構投資者。它由全國社會保障基金理事會負責統籌管理，用於為社會提供基本養老保險、基本醫療保險、工傷保險、失業保險和生育保險服務。社會保障資金中包含基本養老保險資金，投資期較長。由於社會保障資金的公益性質，其投資運作受到嚴格的制度約束，其基本原則為：在保證基金安全性、流動性的前提下實現基金資產的增值。

企業年金基金屬於我國社會保障體系之下的另一類機構投資者。所謂企業年金基金，是指企業年金計劃籌集的資金及其投資運營收益形成的企業補充養老保險基金。企業年金基金財產的投資範圍，限於銀行存款、圍債和其他具有良好流動性的金融產品，包括短期債券回購、信用等級在投資級以上的金融債和企業債、可轉換債、投資性保險產品、證券投資基金、股票等。企業年金基金財產在投資過程中需要嚴格遵循有關法規確定的投資比例限制。

機構投資者與個人投資者相比，具有以下幾個特點：

　　投資管理專業化

機構投資者一般具有較為雄厚的資金實力，在投資決策運作、信息蒐集分析、 上市公司研究、投資理財方式等方面都配備有專門部門，由證券投資專家進行管理。1997年以來，國內的主要證券經營機構，都先後成立了自己的證券研究所。個人投資者由於資金有限而高度分散，同時絕大部分都是小户投資者，缺乏足夠時間去搜集信息、分析行情、判斷走勢，也缺少足夠的資料數據去分析上市公司經營情況。因此，從理論上講，機構投資者的投資行為相對理性化，投資規模相對較大，投資週期相對較長，從而有利於證券市場的健康穩定發展。

　　投資結構組合化

證券市場是一個風險較高的市場，機構投資者入市資金越多，承受的風險就越大。為了儘可能降低風險，機構投資者在投資過程中會進行合理投資組合。機構投資者龐大的資金、專業化的管理和多方位的市場研究，也為建立有效的投資組合提供了可能。個人投資者由於自身的條件所限，難以進行投資組合，相對來説，承擔的風險也較高。

　　投資行為規範化

機構投資者是一個具有獨立法人地位的經濟實體，投資行為受到多方面的監管，相對來説，也就較為規範。一方面，為了保證證券交易的“公開、公平、公正”原則，維護社會穩定，保障資金安全，國家和政府制定了一系列的法律、法規來規範和監督機構投資者的投資行為。另一方面，投資機構本身通過自律管理，從各個方面規範自己的投資行為，保護客户的利益，維護自己在社會上的信譽。