創業如何合理平衡用錢與生錢

來源:文萃谷 2.05W

但是很少有人知道,一家利潤豐厚、產品暢銷的公司也有可能在不知不覺中陷入現金短缺的窘境DD因為它發展過快。所以,對於正在求發展的公司經理來説,一個巨大的挑戰就是合理平衡用錢與生錢的關係。

創業如何合理平衡用錢與生錢

在本文中,兩位作者提出了一個計算框架,這個框架能夠幫助經理們確定和調節公司的增長速度,從而避免現金短缺的危險。在這個框架中,有一個重要的術語:內部融資增長率。這個術語指的是公司無需向外部借款,僅僅依靠自己的內部收入就能維持的增長率。如果公司的增長率低於其內部融資增長率,那麼它自己產生的現金就足以維持增長。而如果該公司試圖以高於其內部融資增長率的速度發展,那麼它就得到外面去借錢,或者從運營中釋放更多的被佔用資金。

要計算內部融資增長率,必須考慮三個關鍵要素:

1.公司的經營性現金週期(operatingcashcycle)。這個週期是公司收到原料、支付供應商貨款、出售商品和收到貨款所需的時間,這個變量可以用庫存天數加上其他流動資產佔用現金的時間(比如應收賬款回款天數)來計算。一般説來,公司的經營性現金週期越短,錢生錢的速度就越快。

2.每完成1美元的銷售需要投入的現金數額,其中包括營運資金和經營費用。作為管理人員,當然希望這個值越小越好。

3.每1美元銷售收入為公司帶來的現金流入。這相當於公司的利潤率,這個值越高,經理們越開心。

這三個關鍵要素,也是公司增長的三個槓桿,它們大致決定了公司依靠內部融資實現增長的能力

為了説明內部融資增長率的計算過程,兩位作者假想了一家叫做丘林斯的公司,他們編制了這家公司的財務報表,並且詳細示範了這三個槓桿的計算方法。把這些基礎知識講完後,下一步自然是告訴讀者如何調控這三個槓桿,使自己的公司能夠靠自有資金更快地增長而不用低聲下氣地到外面去借錢。

調控增長槓桿的第一招是加快現金流動,這可以通過加快現金的回收和庫存週轉來達到。這些措施能夠縮短現金被佔用的時間,同時縮短經營性現金週期的天數。也許有人會説:“這些道理誰不知道?”但是,以往我們知道的'只是定性的結果,而作者提出的這個框架卻能夠給我們定量的結果。比如,計算表明,稍微縮短庫存週轉時間(7.5%)和應收賬款週轉時間(5.7%),丘林斯公司就能夠把年增長率提高1.5個百分點以上。調控增長槓桿的第二招是削減成本,這可以通過降低進貨價格和減少經營費用來達到。如果丘林斯公司在削減成本後能夠把淨利潤率提高1.5個百分點,那麼它的內部融資增長率能夠提高32%。調控增長槓桿的第三招是提高價格。如果丘林斯公司把價格提高1.5%後市場需求還能維持原狀,那麼它能夠達到的內部融資增長率與削減成本的效果相當。當然,也可以把這幾個槓桿組合起來使用,用得好的話,效果自然更好。

對於不畏懼單調勞神的數字計算的朋友,作者還為他們準備了所得税、折舊、追加固定資產投資、研發和營銷投資、多產品線等複雜情況的處理過程,使得整個計算框架更為周全。

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