高級會計師考試《高級會計實務》精選訓練
高級會計師考試採取開卷筆答方式進行。主要考核應試者運用會計、財務、税收等相關的理論知識、政策法規,分析、判斷、處理會計業務的能力和解決會計工作實際問題的綜合能力。以下是yjbys網小編整理的關於高級會計師考試《高級會計實務》精選訓練,供大家練習。
案例分析題(本題15分)
資料一:甲公司是一家上市公司,相關資料如下:
2012年12月31日的資產負債表如下:
資 產 | 金 額 | 負債及所有者權益 | 金 額 |
貨幣資金 | 10000 | 短期借款 | 3750 |
應收賬款 | 6250 | 長期借款 | 26250 |
存貨 | 15000 | 負債總額 | 30000 |
固定資產 | 20000 | 股本 | 15000 |
無形資產 | 250 | 留存收益 | 6500 |
資產合計 | 51500 | 負債及所有者權益合計 | 51500 |
該公司2012年的營業收入為62500萬元,營業淨利率為12%,股權支付率為50%。
資料二:經測算,2013年該公司營業收入將達到75000萬元,營業淨利率和股利支付率不變,無形資產也不相應增加。經分析,流動資產項目與流動負債項目(短期借款除外)隨營業收入同比例增減。
資料三:假定外部籌資額為零,負債籌資為零。
資料四:甲公司的一家子公司目前的資本來源包括每股面值為1元的.普通股800萬股和平均利率為10%的3000萬元債務。該公司現在擬投產一個新產品,該項目需要投資4000萬元,預期投產後每年可增加營業利潤(息税前利潤)400萬元。該項目的備選籌資方案有兩個:
(1)按11%的利率發行債券;
(2)按20元/股的價格增發普通股。
該公司目前的息税前利潤為1600萬元;公司適用的所得税税率為40%;證券發行費可忽略不計。
要求:
1.根據資料一,資料二計算外部籌資額。
2.根據資料三,計算2012年內部增長率、可持續增長率,如果實際增長率為20%,企業應怎樣調整自身經營戰略。
3.根據資料四:
(1)計算不同方案籌資後的普通股每股收益;
(2)計算增發普通股和債券籌資的每股收益無差別點;
(3)計算籌資前的財務槓桿係數和按兩個方案籌資後的財務槓桿係數;
(4)根據以上計算結果分析,該公司應當選擇哪一種籌資方式?理由是什麼?
(5)如果新產品可提供1000萬元的新增息税前利潤,在不考慮財務風險的情況下,公司應選擇哪一種籌資方式?
答案
1.(1)變動資產銷售百分比=(10000+6250+15000)/62500=50%
(2)變動負債銷售百分比=(11250+7500)/62500=30%
(3)需要增加的資金數額=(75000-62500)×(50%-30%)+2200=4700(萬元)
(4)留存收益增加提供的資金=75000×12%×(1-50%)=4500(萬元)
外部籌資額=4700-4500=200(萬元)
2. ROA=62500×12%/51500=14.56%,
ROE=62500×12%/6500=115.38%,
=136.35%
此時,企業資金多餘,企業可以實行的財務戰略為:①支付股利;②調整產業;③其他。
3. (1) 金額單位:萬元
籌資方案 | 發行債券 | 增發普通股 |
EBIT | 2000 | 2000 |
現有債務利息 | 300 | 300 |
新增債務利息 | 440 | |
税前利潤 | 1260 | 1700 |
所得税 | 504 | 680 |
普通股收益 | 756 | 1020 |
股數(萬股) | 800 | 1000 |
每股收益(元) | 0.95 | 1.02 |
(4)由於增發普通股每股收益(1.02元)大於債券籌資方式,且其財務槓桿係數(1.18)小於債務籌資方案,即增發普通股方案2收益性高且風險低,所以方案2為較優方案。
(5)進行每股收益分析時,當銷售額(或息税前利潤)大於每股無差別點的銷售額(或息税前利潤)時,運用負債籌資可獲得較高的每股收益;反之,運用權益籌資可獲得較高的每股收益。每股收益越大,風險也越大,如果每股收益的增長不足以補償風險增加所需要的報酬,儘管每股收益增加,股價仍會下降。
當項目新增息税前利潤為1000萬元時應選擇債務籌資方案。