2017高級會計師資格考試考點精選

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　　【考點一】淨現值法

淨現值指項目未來現金流入量的現值與現金流出量的現值之間的差額。以項目A為例。

淨現值NPV=78.8(萬元)

【淨現值法內含的原理】

①當淨現值為零時，説明項目的收益已能補償出資者投入的本金及出資者所要求獲得的投資收益;

②當淨現值為正數時，表明除補償投資者的投入本金和必須地投資收益之後，項目仍有剩餘收益。所以，當企業實施具有正淨現值的項目，也就增加了股東的財富;

③當淨現值為負數時，項目收益不足以補償投資者的本金和必需的投資收益，也就減少了股東的財富。

再投資假設：項目現金流入再投資的報酬率是資本成本。

【淨現值法的優缺點】

(1)淨現值法使用現金流，而未使用利潤(因為利潤可以被人為操縱)。

(2)淨現值法考慮的是投資項目整體，在這一方面優於回收期法。

(3)淨現值法考慮了貨幣的時間價值，儘管折現回收期法也可以被用於評估項目，但該方法與非折現回收期法一樣忽略了回收期之後的現金流。

(4)淨現值法與財務管理的最高目標股東財富最大化緊密聯結。

(5)淨現值法允許折現率的.變化，而其他方法沒有考慮該問題。

　　【考點二】回收期法

1.非折現的回收期法

投資回收期指項目帶來的現金流入累計至與投資額相等時所需要的時間。回收期越短，方案越有利。

【例2-1】假設某公司需要對A、B兩個投資項目進行決策，相關資料如下：

要求：計算兩個項目的非折現的回收期。

[答疑編號6177020101：針對該題提問]

『正確答案』
　　（1）計算項目A的非折現回收期

回收期＝2＋100／300＝2.33（年）
　　（2）計算項目B的非折現回收期（過程略）
　　回收期＝3.33（年）
　　結論：如果A、B為獨立項目，則A優於Ｂ；如果為互斥項目，則應選擇A。

2.折現的回收期法

折現的回收期法是傳統回收期法的變種，即通過計算每期的現金流量的折現值來明確投資回報期。以項目A為例。

[答疑編號6177020102：針對該題提問]

折現回收期=2+214.89/225.39=2.95(年)

3.回收期法的優缺點

優點	①可以計算出資金佔用在某項目中所需的對間，在其他條件相同的情況下，回收期越短，項目的流動性越好，方案越優。 ②一般來説，長期性的預期現金流量比短期性的預期現金流量更有風險。
缺點	①未考慮回收期後的現金流量。 ②傳統的回收期法還未考慮資本的成本。

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