2017年高級會計師考試案例分析題強化練習

2017年高級會計師考試報名時間預計為3月份，高級會計師主要考核應試者運用會計、財務、税收等相關的理論知識、政策法規。以下是yjbys網小編整理的關於高級會計師考試案例分析題強化練習，供大家備考。

　練習一：

D是一家小型傢俱製造商。已知該公司20 x 5年銷售收入2000萬元，銷售淨利潤率5%，現金股利支付率50%。D公司20x5年簡化資產負債表如表所示。

要求：

(1)如果2006年公司僅靠內部融資實現增長，計算其可以達到的增長率。

(2)計算為維持目標資本結構，D公司在不進行權益融資情況下的所能達到的增長率。

(3)D公司預計20x6年銷售收入將增長20%，公司財務部門認為：公司負債是一項獨立的籌資決策事項，它不應隨預計銷售增長而增長，而應考慮新增投資及內部留存融資不足後，由管理層考慮如何通過負債融資方式來彌補這一外部融資“缺口”。假設銷售淨利率維持上年水平不變，計算：①新增資產額;②內部融資量;③外部融資缺口;④負債融資前後的資產負債率。

(4)D公司為實現20%的銷售增長率，除了採取舉債融資措施之外，還可採取哪些措施?

【正確答案】 (1) 淨利潤=2000×5%=100(萬元)

總資產淨利率=100/1000=10%

內部增長率=【10%×(1-50%)/【1-10%×(1-50%)】=5.26%

(2)

(3)①新增資產額=1000×20%=200(萬元)

②內部融資額=2000×(1+20%)×5%×(1-50%)=60(萬元)

③外部融資缺口=200-60=140

④負債融資前資產負債率=550/1000=55%

負債融資後資產負債率=(550+140)/(1000+200)=57.5%

(4)D公司可持續增長率為12.5%，預計的實際增長率20%高於可持續增長率,為實現20%的增長可採取的財務策略如下: ①發售新股; ②削減股利; ③剝離無效資產; ④供貨渠道選擇; ⑤提高產品定價。

【答案解析】

【該題針對“融資規劃與企業增長管理”知識點進行考核】

　　練習二：

甲公司是一家大型汽車生產商。甲公司2013年銷售收入總額為60億元。公司營銷等相關部門通過市場預測後認為，2014年度因受各項利好政策影響，汽車產品市場將有較大增長，且銷售收入增長率有望達到20%，根據歷史數據及基本經驗，公司財務經理認為，收入增長將要求公司追加新的資本投入，並經綜合測算後認定，公司所有資產、負債項目增長將與銷售收入直接相關：其中資產項目佔銷售收入的百分比為56%,負債項目佔銷售收入的.百分比為30%，同時，財務經理認為在保持現有盈利模式、資產週轉水平等狀態下，公司的預期銷售淨利潤率(税後淨利/銷售收入)為10%，且董事會設定的公司2014年的現金股利支付率將維持2013年60%的支付水平。如果企業需要的資金通過以下兩種方式籌集：

A方案為：發行普通股，預計每股發行價格為5元。

B方案為：按面值發行票面年利率為8%的公司債券(每年年末付息)。

假定該建設項目投產後，2014年度公司可實現息税前利潤4000萬元。公司適用的所得税税率為25%。

其中，公司目前發行在外的普通股8000萬股(每股面值1元)，公司債券2000萬元(按面值發行，票面年利率為8%，每年年末付息，三年後到期)，資本公積4000萬元，其餘均為留存收益。

要求：

1.根據公式法計算甲公司2014年所需追加外部融資額。

2.計算A方案的下列指標：

①增發普通股的股份數;

②2014年公司的全年債券利息。

3.計算B方案的下列指標：

①2014年公司的全年債券利息。

②計算A、B兩方案的每股收益無差別點;

③為該公司做出籌資決策。

【正確答案】 1.公式法：

2014年度的銷售增長額=60×20%=12(億元)

外部融資需要量=(56%×12)-(30%×12)-[60×(1+20%)×10%×(1-60%)]=0.24(億元)=2400(萬元)

2.A方案：

①2014年增發普通股股份數=2400/5=480(萬股)

②2014年全年債券利息=2000×8%=160(萬元)

3.B方案：

①2014年全年債券利息=(2000+2400)×8%=352(萬元)

②計算每股收益無差別點：

依題意，列出以下方程式(EBIT-160)×(1-25%)/(8000+480)=(EBIT-352)×(1-25%)/8000

解之得：每股收益無差別點=3552(萬元)

③籌資決策：

∵預計的息税前利潤4000萬元>每股收益無差別點3552萬元

∴應當發行公司債券籌集所需資金。

【答案解析】

【該題針對“融資規劃與企業增長管理”知識點進行考核】

【答疑編號11089178】