2015年中級會計師《財務管理》參考答案
一、單行選擇題(共25題，每題1分，共25分。)
1、【參考答案】A
【解析】債務籌資方式的財務風險高於權益籌資方式，因此本題可先排除C、D，在權益籌資方式中優先股要優先分配股利，所以財務風險最低的應該是普通股。
2、【參考答案】A
【解析】企業發行債券、股票、短期融資券均需具備相應的條件和資格，相比之下，融資租賃籌資的限制條件較少。
3、【參考答案】D
【解析】吸收直接投資的籌資特點包括：(1)能儘快形成生產力;(2)容易進行信息溝通;(3)資本成本較高;(4)公司控制權集中(5)不容易進行產權交易。
4、【參考答案】D
【解析】發行債券、發行短期票據需要支付利息費用，發行優先股需要支付優先股的股利，股利、利息均屬於資金佔用費，發行認股權證不需要資金的佔用費。
5、【參考答案】B
【解析】借款資本成本= 税後利息率/(1-籌資費率)=8%x(1-25%)/(1-0.5%)=6.03%
6、【參考答案】C
【解析】確定最優資本結構的方法包括BCD，故排除A, 另外，公司價值分析法，是在考慮市場風險基礎上，以公司市場價值為標準，進行資本結構優化。
7、【參考答案】B
【解析】靜態投資回收期=原始投資額/每年相等的現金流量 =60/(4+6)=6
8、【參考答案】B
【解析】報廢時現金淨流量
=預計淨殘值+(税法淨殘值-預計淨殘值)x所得税率=3500+(5000-3500)*25%=3875元
9、【參考答案】B
【解析】長期債券對市場利率的敏感性大於短期債券。B選項錯誤。
10、【參考答案】A
【解析】短期資金大於波動性流動資產，故激進型。
11、【參考答案】D
【解析】再訂貨點=預計交貨期內的需求+保險儲備，=【18000/360】x5+100=350(件)。
12、【參考答案】C
【解析】
借款的實際利率=8%/(1-12%)=9.09%
13、【參考答案】D
【解析】量本利分析主要假設條件包括：(1)總成本與固定成本和變動成本兩部分組成：(2)銷售收入與業務量呈完全線性關係：(3)產銷平衡：(4)產品產銷結構穩定。
14、【參考答案】D
【解析】方法一：銷售量的利潤敏感係數即為經營槓桿係數，經營槓桿係數=邊際貢獻/息税前利潤
=(2x40)/50=1.6
方法二：銷售量的利潤敏感係數=利潤變動率/銷售量變動率
單位邊際貢獻為2，銷售量為40，利潤為50，利潤=銷售量x單位邊際貢獻-固定成本，可得，固定成本=40x2-50=30 ，假設銷售量上升10%，變化後的銷售量=40 x(1+10%)=44(萬元),變化後的利潤=44x2-30=58(萬元)，利潤的變化率=(58-50)/50=16%，所以銷售量的敏感係數=16%/10%=1.60 。
15、【參考答案】C
【解析】在作業成本法下，對於直接費用的確認和分配與傳統的成本計算方法是一致的，而間接費用的分配對象不再是產品，而是作業活動。採用作業成本法，製造費用按照成本動因直接分配，避免了傳統成本計算法下的成本扭曲。所以本題選C。
16、【參考答案】D
【解析】本題通過“税率”兩字可選擇D選項。
所得税差異理論認為，資本利得收益比股利收益更有利於實現收益最大化目標，公司應當採用低股利政策。對資本利得收益徵收的税率低於對股利收益徵收的税率。再者。即使兩者沒有税率上的差異，由於投資者對資本利得收益的納税時間選擇更具彈性，投資者仍可以享受延遲納税帶來的收益差異。
17、【參考答案】A
【解析】股票分割，是將高面值的股票拆分成低面值的幾股股票，面值總額不變，股東權益總額不變，企業資本結構不變，股東持股比例不變，但增加企業發行在外的股票股數，因股數增加會導致每股價值降低。
18、【參考答案】A
【解析】發放股票股利是將公司的未分配利潤轉化為股本和資本公積，不改變公司股東權益總額，不會改變企業的資本結構。
19、【參考答案】B
【解析】股權登記日，即有權領取本期股利的股東資格登記截止日期，所以正確答案是選項B.
20、【參考答案】C
【解析】產權比率=負債總額/所有者權益總額x100%，這一比率越高，表明債務比重越大，企業長期償債能力越弱，債權人權益保障程度越低，財務風險越高，財務結構越不穩定，但財務槓桿效應會越強。
21、【參考答案】D
【解析】實際年利率=(1+r/m)m-1=(1+4%/4)4-1=4.06%
22、【參考答案】B
【解析】本題需注意題幹中β係數大於0，而不是大於1，β係數大於0只能説明資產收益率與市場平均收益率呈同方向變化。
23、【參考答案】C
【解析】運用彈性預算法編制預算的基本步驟是：第一步，選擇業務量的計量單位;第二步，確定適用業務量的業務範圍，第三步，逐項研究並確定各項成本和業務量之間的數量關係：第四步，計算各項預算成本，並用一定的方法來表達，所以正確答案是C。(參見教材65頁)
24、【參考答案】A
【解析】滾動預算法是指在編制預算時，將預算與會計期間脱離，隨着預算的執行不斷地補充預算，逐期向後滾動，使預算期始終保持為一個固定長度。
25、【參考答案】C
【解析】調整性籌資動機，是指企業因調整資金結構而產生的籌資動機。當一些債務即將到期，企業雖然有足夠的償債能力，但為了保持現有的資本結構，仍然舉新債還舊債。這是為了調整資本結構，所以本題正確答案是選項C.(參見教材86頁)
二、多項選擇題(共10題，每題2分，共20分)
1、【參考答案】BCD
【解析】現金週轉期是指由付款到收款所經歷的時間，現金週轉期=存貨週轉期+應收賬款週轉期-應付賬款週轉期，若縮短現金週轉期，就要使收款越早越好，付款越晚越好。
2、【參考答案】ABC
【解析】可控成本是指成本中可以控制的各種耗費，它應具備三個條件：1)可以預見;2)可以計量;3)可以調節和控制。
3、【參考答案】ABD
【解析】採用剩餘股利政策的根本理由在於保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低，從而實現企業價值的長期最大化。
4、【參考答案】ABCD
【解析】影響企業償債能力的其他因素包括：(1)可動用的銀行貸款指標或授信額度(2)資產質量(3)或有事項或承諾事項(4)經營租賃。
5、【參考答案】ABD
【解析】協調所有者與經營者利益衝突的方式包括：解聘、接收和激勵，其中激勵分為股票期權和績效股兩種。
6、【參考答案】BD
【解析】本題考遞延年金的計算。可用分段折現、減法等方法計算。
分段折現：P=A(P/A，i，6)×(P/F，i，4)
減法：P=A×[(P/A,i,10)-(P/A,i,4).
7、【參考答案】ACD
【解析】利潤表中的銷售收入、銷售成本、銷售及管理費用分別來自銷售收入預算，產品成本預算，銷售及管理費用預算。而生產預算只涉及實物量不涉及價值量。所以選ACD.
8、【參考答案】ABC
【解析】企業的盈餘公積主要用於企業未來的經營發展，也可用於彌補虧損。但是，用盈餘公積彌補虧損應當由董事會提議，經股東大會或類似機構批准;轉增資本(股本)，當提取的盈餘公積累積比較多時，企業可以將盈餘公積轉增資本(股本)，但是必須經股東大會或類似機構批准，而且用盈餘公積轉增資本(股本)後，留存的盈餘公積不得少於註冊資本的25%。盈餘公積不得用於以後年度的利潤分配。所以D不對。正確答案為ABC。
9、【參考答案】ABCD
【解析】影響企業資本結構的因素：企業經營狀況的穩定性和成長率、企業的財務狀況和信用等級、企業資產結構、企業投資人和管理當局的態度、行業特徵和企業發展週期、經濟環境的税務政策和貨幣政策。
10、【參考答案】AB
【解析】在考慮企業所得税的時，營業現金流量=營業收入-付現成本-所得税=税後經營淨利潤+非付現成本=營業收入×(1-所得税税率)-付現成本×所得税税率+非付現成本×所得税税率。
