高級會計師2017年考試專項模擬試題

甲公司和乙公司是兩家規模相當、產品類似、設在同-地區的小型日化生產企業，屬於競爭對手。兩家公司都依靠銀行借款緩解成長期現金短缺問題，但都因規模小，所以只能以較高利率取得銀行借款。2012年，甲公司和乙公司完成了企業合併，共同組成了-家全新的公司，即丙公司。丙公司憑藉企業合併後的規模，經與銀行談判成功簽訂了較低利率的長期借款合同。同樣，丙公司因規模擴大在與供應商的談判中降低了採購成本。併購前甲公司價值為3億元，乙公司價值為l億元。甲公司併購乙公司後組成丙公司，丙公司價值為6億元。甲公司在併購乙公司時，併購價格為1.2億元，發生相關併購費用0.1億元。

要求：

(1)分析甲公司和乙公司企業合併體現出的協同效應。

(2)計算併購收益、併購溢價和併購淨收益。

(3)甲公司為該項併購計劃從銀行取得7500萬元的併購貸款，期限8年，可提供5000萬元貸款的擔保。分析甲公司的併購貸款計劃是否恰當並説明理由。

【正確答案】(1)丙公司因規模擴大在與供應商的談判中降低了採購成本體現了併購的經營協同效應;丙公司憑藉企業合併後的`規模，經與銀行談判成功簽訂了較低利率的長期借款合同，體現了併購的財務協同效應。

(2)併購收益=6-(3+1)=2(億元)

併購溢價=1.2-1=0.2(億元)

併購淨收益=2-0.2-0.1=1.7(億元)。

(3)甲公司的併購貸款計劃不恰當。理由：

①併購貸款最高額度為併購交易對價的50%，即最多申請貸款6000萬元。

②貸款期限-般不超過5年，而該項併購貸款期限為8年。

③要求提供足額的有效擔保，而該項併購貸款僅提供貸款額5000萬元的擔保。

【答案解析】

【該題針對“併購價值評估”知識點進行考核】