如何建設可持續發展的資管行業

導語：應對全球和我國面臨的經濟挑戰是資管行業共同的事業，折射所有參與方的責任擔當，拷問行業治理模式。下面是關於徵求投資基金協會會長洪磊在“ESG定義投資新趨勢研討會”的講話內容。

大家上午好。

按照中國的農曆，今天算是春天過了一半，春寒已走，希望的一年正式來了。在這個時候我們與大家在北京相會，討論資產管理行業的可持續性話題，真是恰逢其時。

去年10月，中國證券投資基金業協會與聯合國責任投資原則組織UNPRI會談時達成一個共識，即推動我國資管行業踐行負責任的投資，服務中國經濟供給側結構性改革，培育和促發中國經濟新動能，戰勝挑戰，為實現中國經濟可持續發展、中國投資者可持續收益發揮有益、有效、有恆的作用。為此，自今年1月起，協會和聯合國責任投資原則組織在協會的網站和微信公眾號上推出關於責任投資的系列報告。我們規劃中的第一批9份報告已經發出了4份，今天大家手上看到《空氣污染：投資風險與機遇》就是UNPRI專門為本次研討會製作的以空氣污染為案例的專題報告。今天，協會與聯合國責任投資原則組織又共同在北京舉行專題研討會，由馬丁·思坎克主席親自講解如何落實責任投資原則，由各位行業專家介紹責任投資的經驗和方法，一定可以為我國資管行業的實踐提供寶貴的指導和參考。今天，我謹代表中國證券投資基金業協會向各位來賓的到來表示熱烈的歡迎和衷心的感謝，預祝此次圓桌會議取得圓滿成功!

協會認為責任投資的核心價值觀是可持續，可持續必須同時滿足三個標準：長期、有價值、可增長。資本市場的投資與投機是並生的，投機為資本市場提供了流動性，而投資完成了資本發現價值、創造價值，為經濟長期造血供血、為社會創造財富的功能。過度強調其中的任何一方面，都會出現失衡。當下，我國和全球的資管行業都面臨同樣的問題，就是過度強調短期功利主義。無論是股權投資還是證券投資，都過於關注現金流動的速度，建模都是按分鐘、按天、好一點的按月測算結果，有的甚至完全依靠博取價差獲利，忽視甚至無視資金的時間價值。大家在學習金融時，第一節課就會遇到兩個名詞：現在價值和未來價值。想要獲取未來價值，起碼要有未來。所以我們希望中國的資管行業“不畏浮雲遮望眼，風物長宜放眼量”，真正意識到將責任的概念和強調環境保護、社會正義和公司治理的ESG投資方式引入投資流程，並不是公益性、慈善性的綠色優惠，而是嚴格嚴謹、實事求是地將“長期、有價值、可增長”納入投資決策指標，實現價值投資收益。

　　站在資管行業角度，推進責任投資需要消除三個方面的短期主義。

一是基礎資產，核心是建立上市公司ESG相關信息披露指引，在信息披露的基礎上開展對上市公司踐行ESG有效性的評價，最終建立符合中國國情、價值觀統一、真正創造長期收益的上市公司ESG指數。根據國際經驗，以指數為基礎的.資產能夠聚焦於公司的長期需求和長期戰略。由信息披露、評價體系和指數構成的推動上市公司ESG 可持續發展的三層架構有利於全面改善中國資本市場基礎資產質量，激發經濟增長的技術新動能，推動上市公司履行社會公民責任，為全社會貢獻長期價值增長。

二是投資工具，核心是建立資產管理機構和資管產品在ESG投資方面的評價體系。一直以來，我國對基金和基金公司的評價主要基於規模和業績。投資是為了幫助投資者實現養老、教育等不同人生場景下的人生目標，因此單純地將基金等投資工具的收益作為衡量的唯一標準是遠遠不夠的。投資的當期有效性必須與投資者實現人生目標的進程取得一致，評價方向決定價值取向，鼓勵資管機構真正發揮機構投資者的買方優勢和專業化價值，推動被投企業完善公司治理，改善企業經營，提升長期回報。

三是投資人，核心是培育個人投資者的長期投資習慣，推動更多長期機構投資人和長期資本進入資本市場和實體經濟。我國資本市場散户化特徵還很明顯。根據協會最新數據，截至2017年2月底，協會自律管理下的資管業務總規模達到52.89萬億元，其中70%都是來自各類理財資金，最終投資者超過60%都是個人。協會將繼續推動行業開發可以滿足跨週期資產配置需求的FOF產品，繼續推動税收遞延優惠支持的個人養老金第三支柱建設，通過規範理財資金和建立以長期投資為目標的養老金個人賬户，將短錢變為長錢，將散户化資金來源變為機構化資金來源，從資金端要求和約束資產管理機構的投資行為和投資收益實現可持續化。最終形成投資人、資產管理機構、企業經營者利益一致、行動一致的良性機制，見勝於時間。

應對全球和我國面臨的經濟挑戰是資管行業共同的事業，折射所有參與方的責任擔當，拷問行業治理模式。“最高的智慧來自最大的決心”。我相信，在聯合國責任投資原則組織等夥伴機構的努力下，在廣大行業同仁的支持下，我們一定可以凝聚各方合力，在摸索中前行，最終達成一份全面、均衡、有力度、可執行、具備約束力的責任投資路線圖，為中國經濟可持續發展注入動力。

謝謝大家。