2015年證券從業考試教材解讀：國際債券

　　一、國際債券概述

(一)國際債券的定義

國際債券是指一國借款人在國際證券市場上以外國貨幣為面值，向外國投資者發行的債券。

(二)國際債券的特徵

1.資金來源廣、發行規模大。發行國際債券是在國際證券市場上籌措資金，發行對象為各國的投資者，因此，資金來源比國內債券廣泛得多。

2.存在匯率風險。發行國內債券，籌集和還本付息的資金都是本國貨幣，所以不存在匯率風險。

3.有國家主權保障。在國際債券市場上籌集資金，有時可以得到一個主權國家政府最終償債的承諾保證。

4.以自由兑換貨幣作為計量貨幣。國際通用貨幣有：美元、英鎊、歐元、日元、瑞士法郎。

　　二、國際債券的分類

(一)外國債券

外國債券是指某一國借款人在本國以外的某一國家發行以該國貨幣為面值的債券，它的特點是債券發行人屬於一個國家，債券的面值貨幣和發行市場則屬於另一國家。

在美國發行的外國債券被稱為揚基債券。在日本發行的'外國債券稱為武士債券。

1.2005年2月18日，《國際開發機構人民幣債券發行管理暫行辦法》規定，允許符合條件的國際開發機構在中國發行人民幣債券。

2.2005年l0月，中國人民銀行批准國際金融公司和亞洲開發銀行在全國銀行問債券市場分別發行人民幣債券ll.3億元和10億元。這是中國債券市場首次引入外資機構發行主體，是中國市場對外開放的重要舉措和有益嘗試。

國際多邊金融機構首次在華髮行的人民幣債券被命名為“熊貓債券”。

(二)歐洲債券

歐洲債券的特點是債券發行者、債券發行地點和債券面值所使用的貨幣可以分別屬於不同的國家。由於它不以發行市場所在國的貨幣為面值，故也稱為無國籍債券。

歐洲債券與外國債券的區別：

第一，在發行方式方面，外國債券一般由發行地所在國的證券公司、金融機構承銷，而歐洲債券則由一家或幾家大銀行牽頭，組織十幾家或幾十家國際性銀行在一個國家或幾個國家同時承銷。

第二，在發行法律方面，外國債券的發行受發行地所在國有關法規的管制和約束;並且必須經官方主管機構批准，而歐洲債券在法律上所受的限制比外國債券寬鬆得多，它不需要官方主管機構的批准，也不受貨幣發行國有關法令的管制和約束。

第三，在發行納税方面，外國債券受發行地所在國的税法管制，而歐洲債券的預扣税一般可以豁免，投資者的利息收入也免繳所得税。

例3一12(2012年3月考題•單選題)

由一家或幾家大銀行牽頭，組織十幾家或幾十家國際性銀行在一個國家或幾個國家同時承銷的是(　　)。

A.歐洲債券

B.外國債券

C.揚基債券

D.武士債券

【參考答案】A

【解析】歐洲債券由一家或幾家大銀行牽頭，組織十幾家或幾十家國際性銀行在一個國家或幾個國家同時承銷。

歐洲債券市場以眾多創新品種而著稱。在計息方式上既有傳統的固定利率債券，也有種類繁多的浮動利率債券，還有零息債券、延付息票債券、利率遞增債券(累進利率債券)和在一定條件下將浮動利率轉換為固定利率的債券等。

在附有選擇權方面，有雙貨幣債券、可轉換債券和附權證債券等。

【提示】歐洲債券也稱為無國籍債券。

龍債券，是指除日本以外的亞洲地區發行的一種以非亞洲國家和地區貨幣標價的債券。

一般是一次到期還本、每年付息一次的長期固定利率債券，或者是以美元計價，以倫敦銀行同業拆放利率為基準，每一季或每半年重新定一次利率的浮動利率債券。龍債券的發行以非亞洲貨幣標定面額，儘管有一些債券以加拿大元、澳元和日元標價，但多數以美元標價。

　　三、亞洲債券市場

亞洲債券是指用亞洲國家貨幣定值，並在亞洲地區發行和交易的債券。

亞洲債券市場就是亞洲債券發行、交易和流通的市場，是以亞洲地區為主的區域性債券市場。

　　四、我國的國際債券

我國在國際市場籌集資金髮行的債券品種：政府債券、金融債券、可轉換公司債券。

(一)政府債券

1987年10月，財政部在德國法蘭克福發行了3億馬克的公募債券，這是我國經濟體制改革後政府首次在國外發行債券。

(二)金融債券，

1982年1月，中國國際信託投資公司在日本東京資本市場上發行了100億日元的債券。

(三)可轉換公司債券

到2001年底，南玻B股轉券、鎮海煉油、慶鈴汽車H股轉券、華能國際N股轉券等四種可供境外投資者投資的券種已先後發行。