企業資本運作存在問題和解決措施

隨着國際市場經濟的深入發展，企業作為市場的主體，其面臨着更加複雜的市場環境以及愈發激烈的市場競爭。在此種形勢下，企業為有效解決資金問題，促進資產快速增值，實現最大化目標利潤的獲得，就應當從創新資本運作管理、優化自身資本結構、加大員工培養力度、建立起完善的市場信託體制等方面出發，充分搞好資金運作工作，最終實現企業與市場的共同繁榮與發展。

自加入WTO以後，我國資本市場發生了翻天覆地的改變，除了外資已經從勞動密集型的企業流向了技術密集型企業以外，沿海地區的外資也逐漸流向內陸地區。對於各大企業而言，其經營結構與經營水平也得到了明顯改善。然而，相比於其他發達國家，我國開展資本運作的時間不長，還存在一系列不容忽視的問題。

　　(一)企業的資本市場功能缺乏完善性

經調查分析得知，企業資本市場功能缺乏完善性主要體現在以下幾點： (1)由於不具備完善的資金風險定價以及資金運作風險評價兩項功能，使得我國證券交易市場存在許多不合理之處，在企業上市方面存在不小的誤區，一些企業甚至打着上市的幌子來開展圈錢交易。此外，有的企業不具備強有力的社會責任心，通過欺騙散户股民來達到維持高股價的目的。(2)過度發揮資本融資功能。部分企業把資本市場當作一項重要的融資渠道，並通過收購、合併企業的方式來引起大眾的注意，進而實現股票價格的抬高，營造一種生產經營良好的假象。(3)在資本市場中，資源配置功能也存在一定的不足之處，具體表現為基礎型與支柱型產業在上市公司中所佔的比重偏低。不少投資人員對這一現象不夠重視，導致市場對長期投資資產的價值認可度不高，市場的資源配置與國家相關政策軌道發生偏離，對基礎產業的發展及總體經濟結構的調整產生不利影響。

　　(二)未能充分優化企業資本市場的融資結構

企業開展資本運作的一項重要手段即為“融資運營”，當前，企業主要採取的是直接融資與間接融資。考慮到這兩種融資方式均存在一定的優缺點，因而為獲得最大化的經濟利潤，就需要根據資本市場及自身實際情況，採用合理的融資方式。企業在開展銀行借貸等外部股權融資之前，應先選擇內部直接融資方式。但是直至目前，企業較少應用自行發行的債券與股票，更多的是選擇銀行貸款這一間接融資方式。這一做法給銀行帶來了不小的風險，企業也必須揹負較高的銀行債務負擔，並且給企業內部激勵機制作用的發揮造成了極為不利的影響。

　　(三)不具備健全的企業資本市場機制結構

目前，我國還不具備健全的資本市場，大大降低了資本運作的效率，主要表現在以下幾方面： (1)資本市場現有的中介機構不具備高度責任感與獨立的.工作氛圍，對客户的服務態度比較差，有的甚至還會出現坐莊等違法事件。(2)缺乏資本市場機構的投資者，難以全面開發市場信息，導致信息傳播滯後現象的出現。(3)證券市場不具備完整的信息披露，除了無法及時傳遞信息外，信息披露分佈狀況的問題也比較大。(4)資本市場監管工作不到位，未能充分發揮監管體制的作用，並且在證監會管理工作中，還存在一定的政治色彩。

　　(一)加大資本運作管理及相關機制的創新力度

在市場經濟迅猛發展的大背景下，企業為促進資本運作的長遠發展，並順利進入到資本化市場中，做好管理與體制的創新工作具有非常重要的現實意義。作為資本市場的主體，企業各項生產及經營活動主要表現為對資本的運作與管理，此為企業資本運作與市場經濟體制的要求所在。在此種形勢下，各大企業就應當制定出科學合理的產權管理制度，在完善內部組織管理機構，加大內部控制力度的基礎上，實現財務管理體系的完善。

　　(二)加強企業資本結構的優化

當資本結構不合理、資本運作成本過高時，就會對企業的生存及未來發展造成嚴重的阻礙作用。因此，為增加企業資本價值，確保發展所需資金，進而實現良好利潤的獲得，做好資本運作成本的控制工作意義重大。具體來説，企業應當從資本市場的發展變化及自身實際情況出發，來對融資比例進行調整，並藉助經濟槓桿指標來對資金成本進行調整與嚴格控制，從而實現自身資本結構的全面優化。我國大部分企業當前資產負債率處於比較低的水平，從長遠角度考慮，應當對債務及股權的融資比例進行調整。[3]其中，相比於銀行借貸的成本，債務融資的成本要更低一些。因此，企業為有效減少生產經營中受到的壓力，並獲得足夠的資金支持，就應當將債券的融資比例進行適當增加。

　　(三)注重企業員工業務能力及綜合素質的培養

任何企業的經營與發展均離不開人才的支持。然而實際上，我國不少企業不具備高能力、高素質的專業性人才，未能及時向企業的資本運作提供科學、可靠的材料，進而大大降低了資金運作的效率。而作為專業性非常強的一種綜合管理方式，資本運作對從業者的專業知識水平、市場經濟發展趨勢的把握能力以及試劑操作能力等，均提出了較高的要求。基於此，企業就應當高度重視員工業務能力及綜合素質的培養，進而促進企業資本運作效率及質量的全面提高。

　　(四)加快完善市場信託體制的建立

作為我國的一項新興市場，產權交易及信託憑證市場尚不成熟，在市場中的佔有程度及發展規模還存在不小的侷限性。但是，這些市場依然有着積極的發展趨勢。因此，為將企業資金問題進行有效解決，實現企業與市場的共同發展，就應當充分利用這些小規模的融資方式。

　　(五)將企業的融資渠道進一步拓寬

現階段，可用的融資方式較多，對於企業而言，不可採取同一種方式來開展資金運作，而是根據實際情況合作使用直接與間接融資方式。例如，可將股權融資方式應用在風險比較高的項目中，而對於風險比較低的項目，則可應用債券的融資方式。