中國工商銀行跨國併購分析

引導語：經濟全球化和新一輪科技革命與產業革命浪潮洶湧澎湃，跨國併購活動的規模和影響越來越大。加入世界貿易組織(WTO)後，更使我國企業直面國際競爭。

　　一﹑公司簡介

中國工商銀行，全稱：中國工商銀行股份有限公司(Industrial and Commercial Bank of China Limited, ICBC)，成立於1984年，是中國最大的商業銀行，是中國五大銀行之首，世界五百強企業之一，上市公司，擁有中國最大的客户羣。 作為中國資產規模最大的商業銀行，經過27年的改革發展，中國工商銀行已經步入質量效益和規模協調發展的軌道。2003年末資產總額約52,791億元人民幣，佔中國境內銀行業金融機構資產總和的近五分之一。截至2010年末，工商銀行總資產134,586.22億元左右，當前總市值14,344.70左右，居全球上市銀行之首。

　　二﹑中國工商銀行資本運營的背景及原因分析

隨着全球金融市場的開放和國際化的深入，我國的金融服務業也不斷地呈現出跨國界的趨勢，其中一些具備實力和條件的國內商業銀行，開始有實力可以向國際大銀行邁進。其中，跨國併購這一行為都是實現這一目標和實現全球擴張戰略的途徑之一。對這些商業銀行來説來説，跨國併購無疑是一條進入國際金融市場的快捷方式。 作為國有大銀行之一的中國工商銀行，早在成立之初，為發展國際業務，就開始與境外機構合資組建中外合資銀行，進行了跨國經營的初步嘗試。但隨着我國對外開放的不斷擴大，合資銀行這種經營形式的侷限性也越來越明顯。為此，工商銀行在對跨國經營發展戰略積極推進的同時，按照有進有退、突出發展重點、優化資源配置的原則，

逐步退出了合資銀行的經營，而將重點轉向了打造自己的海外機構版圖上，積極推行跨國經營戰略。

在我國金融市場逐步對外開放和金融體制改革不斷深化的背景下，外資銀行不僅大量湧入我國而且開始參股中資銀行，業務經營範圍和活動區域也在不斷擴大，給國內銀行帶個很大的挑戰。目前加入WTO後國內金融市場競爭日益激烈的內部環境和全球金融一體化的外部環境都要求中國銀行業必須選擇多樣化、風險分散化的經營戰略，在有效鞏固國內市場的基礎上進一步開拓新的國際市場，充分利用國內外金融資源，積極發展海外業務，主動參與國際銀行業的競爭與合作。

正式因為如此 作為國有四大銀行之一的中國工商銀行，在其發展跨國併購、開展海外業務方面，擁有遠大於其他銀行的必要性。首先，我們商業銀行的海外業務越來越分別豐富，在海外的投入資金也越來越多。中國工商銀行在近幾年在國外的業務量逐年增加，在國外投入的資金也不斷增多。獲取的利潤也更加客觀。其次，中國經濟的轉型，需要商業銀行實現技術創新和整個銀行業的產業升級。技術創新開始滲透到每個行業中。商業銀行作為國民經濟重要的部門，是重要的信用中介、支付中介、又具有信用創造和金融服務職能，如果在技術上不創新，不與國家接軌的話很容易落後，所以通過併購獲得自身沒有的技術，從而更好的發揮其職能。另外，培育有國際競爭力的銀行業。外國金融市場的開放和國際化的深入使我們對銀行的要求提高了很多個台階，如果不具備國際化的競爭力，銀行就沒有走出去的

基礎，使自己在激烈的競爭中處於劣勢，也有可能面臨被淘汰的威脅。最後近幾年，我國企業的海外併購不斷上演，投資海外以獲得資源、能源、品牌以及銷售渠道已經成為國內企業突破發展的途徑，以解決經濟外部失衡的方法。中國企業的走向世界也是對銀行的需求日益迫切。隨着中國企業海外併購獲得的增加和對海外規模的擴大，銀行會跟隨客户的海外網絡建立跨境服務網卡，以提高結算、融資等全方位的延伸金融業務，因此中國工商銀行業必須增加對海外市場的金融服務能力以適應中國企業海外發展的要求，來提高自己的競爭力應對同業和外資銀行的挑戰。

　　三、中國工商銀行資本運營的過程分析及對企業的影響

在國際銀行業併購浪潮的影響下，中國工商銀行在香港市場的兩次較大的併購活動，為我國銀行業通過資本運作，進行跨國併購進行了有益的探索。第一次是在2000年7月，經京港兩地金融監管當局的批准，中國工商銀行成功收購了在香港註冊上市的友聯銀行控股股權，並將其更名為中國工商銀行(亞洲)有限公司，成為第一家通過併購擁有海外上市公司的中資銀行。併購後工商銀行即有計劃、有步驟地對其實施資本重組和業務整合。2001年，中國工商銀行將其原香港分行的資產和負債注人工銀亞洲，使該行的經營實力和市場形象大為改觀。中國工商銀行在香港市場的首次併購為我國銀行利用資本運作方式拓展機構網絡和海外市場提供了成功範例。此後，工銀亞洲於2001年11月參股中保國際9.9%的股份，間接成為太平人壽的股東。2002年3月26日又投資 1.867 5億港元，收購中保國際旗下太平保險

24.9%股份，成功地進入了保險市場。2003年工銀亞洲在香港市場進行了第二次較大的併購，收購了富通集團(2003年全球銀行按資本實力排第37位)持有的華比富通銀行的全部股權，一舉成為香港市場按總資產排位第6的大銀行。作為工商銀行海外業務的旗艦，工銀亞洲以在香港市場做大做強為發展目標，並希望借收購繼續擴大分行網絡。此次併購的華比富通銀行主要涉及富通集團在港零售銀行業務和商業銀行業務，收購完成後工銀亞洲的中小企業和零售客户營業網絡得到大規模提升，擁有42家分行和5個商業銀行服務中心。

與匯豐銀行大手筆的跨國併購相比，中國工商銀行在香港市場的兩次併購也許不足為道，但正是這兩次併購不僅開創了我國銀行海外併購的先例，而且對併購方式進行了多方面的探索，為我國銀行通過跨國併購實現海外發展積累了寶貴的經驗，具有十分重要的意義。同時通過併購交易可以迅速提高工行在別的地區或者國家的為客户服務的能力，符合我國在海外業務整體發展戰略。也能提高在這些地方的份額。對被收購方來説，也是收購的受益者。

　　四、中國工商銀行併購案例的亮點和不足

對於工行收購器亮點主要體現在2個方面。(1)定位新興市場。中國工商銀行從自身能力和實際市場需求出發，選擇適當的目標市場。在對象的選擇上，尤其是關注新興市場。區別於其他機構進軍歐美市場的激進做法，自2006年上市以來，工行的海外投資其本圈定於澳門、印尼、南非等新興市場。從目前情形來看，這些市場遭到受次貸危機的干擾較少。與民生、國開行投資海外機構頻現鉅額浮虧的狀

況形成鮮明對比。相對於成熟市場的高競爭性和穩定格局來説，新興市場具有潛力大、成本低和競爭不充分的特徵，為銀行發展提供了重要契機。從戰略角度來説，新興市場的佈局很重要，雖然今天中國的經濟發展速度全球最快，但是50年後，增長最快的可能是越南、印度，對於這些新興市場，現在的佈局可以為未來搶佔先機。匯豐銀行和渣打銀行在發展初期就曾採取這種策略，如今，新興市場成為他們發展的動力源泉。另外，中國與新興市場國家關係更為友善，併購行為不會受到政治上的`過多幹預。(2)對於被併購銀行的整合採取了靈活的措施。在對被併購銀行的整合中國工商根據自身能力採取了靈活的措施。對於周邊亞洲地區的併購，其一般會追求併購後的控股地位以及業務整合。工行併購澳門誠興銀行79.93%股份，後者與工行澳門分行在人員、機構、管理、運營等方面進行整合。自成功收購澳門誠興銀行以來，誠興銀行依託工行的支持，經營業績穩步提升。對於比較不熟悉的地區的併購，一般均不控股。儘管併購南非標準銀行20%的股權，成為該行第一大股東，但併購後工行並沒有直接參與管理。 當然，凡是有其優必有其劣。隨着工商銀行跨國經營戰略的不斷推進，該行境外機構逐年增加，業務品種和規模日益擴大，其本身在併購過程中存在的一些問題也開始體現出來。其主要體現在3方面，

[1] 工商銀行存在國有企業的陋習，管理機制相對腐舊，內部體制亟待改革。[2] 工商銀行綜合經營業務較為緩慢, 落在一些銀行的後面,起步較落後，仍處於試探和摸索階段。[3] 公司銀行個人銀行資金業務其他戰略執行能力有待提高。中國銀行業進入了一個變革階段，在

這個變革階段，工商銀行被賦予了較高的估值，也取得了可喜的成績，但工商銀行仍然面對艱難的挑戰，如果不良貸款問題重新抬頭，綜合經營發展不利，海外發展受阻，其龍頭地位將會就此動搖，從而影響股票價格，造成其在跨國併購、開展海外業務上的失敗。

中國商業銀行跨國投資是中國金融業改革的重要轉變和順應中國經濟形勢的自然行為。是商業銀行為保持競爭力的而採取的一種策略，是追求高效益和成本最小化的一種方法。我們應該將這商業銀行進行跨國併購這一新現象的利弊得失放到整個國民經濟的長遠發展中去認識,不斷地改進對被併購方的選擇方法和措施。

　　五、涉及的知識點

1、併購的概念。併購即兼併和收購，英文為：Merger and Acquisition，簡稱為M&A。兼併，一家企業吸收一家或多家企業的投資行為。特點：前者仍保留自己法人資格，後者則失去法人實體地位，只作為前者的一部分存在。收購，一家企業購買另一家企業的部分股權或資產，以獲得對該企業的控制權的投資行為。特點：後者的法人實體地位一般不消失。

2、併購的動因.企業的發展通過外部併購方式比靠內部積累方式，不僅速度快而且效率高。原因：①併購可減少投資風險和成本，投資見效快;②併購可以有效地衝破行業壁壘進入新的行業;③併購可充分利用經驗效應。

3、企業併購的影響分析。一是併購對企業盈餘的影響，二是併購對股票市場價值的影響。