2015高級會計師考試《高級會計實務》模擬試題（二）

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　　案例分析題一

甲公司是一家大型高科技集團上市公司，主營手機、電腦以及其他電子科技產品，其生產、研發與銷售部門遍及全球各地，產品特徵與類型具有一定的地理特殊性。該公司的發展戰略是系列電子產品多元化。從多板塊、多渠道取得收益。甲公司重視研究開發，持續推出新產品，不斷創新產品配套服務，以此推動消費者對產品進行升級，提高產品邊際收益。近年來公司財務戰略目標日益明晰，高度重視企業價值管理，構建了以經濟增加值最大化為核心目標，持續盈利能力和長期現金流量現值為輔助目標的財務戰略目標體系。按照財務戰略目標要求，2011年甲公司在2010年的基礎上，對部分業務板塊追加了投資，其中業務板塊A和業務板塊B各追加投資10 000萬元，業務板塊C追加投資20 000萬元。三個業務板塊的基礎財務數據見下表：

金額單位：萬元

假定不考慮其他因素。

要求：

1.分析説明甲公司財務戰略目標的特點。

2.根據甲公司業務情況，判斷甲公司應採取何種組織結構類型。

3.分別計算甲公司三個業務板塊2011年的經濟增加值，並根據經濟增加值對各業務板塊的業績水平由高到低進行排序(要求列出計算過程)。

4.業務板塊B2011年的淨資產收益率由2010年的17.5%降低為17%，評價甲公司2011年對業務板塊B的追加投資是否合理，並簡要説明理由。

　案例分析題二

A公司為股份有限公司，股份總額為100 000萬股，B公司為其控股股東，擁有其中90 000萬股股份。2012年初，為促進股權多元化，改善公司治理結構，A公司擬定了股權多元化方案，方案建議控股股東轉讓20 000萬股股份給新的投資者。B公司同意這一方案，但期望以400 000萬元的'定價轉讓股份。

為滿足股份轉讓需要，B公司聘請某財務顧問公司對A公司進行整體估值。財務顧問公司首先對A公司進行了2012年至2016年的財務預測，有關預測數據如下：

金額單位：萬元

假定自2017年起，A公司自由現金流量每年以5%的固定比率增長。

A公司估值基準日為2011年12月31日。財務顧問公司根據A公司估值基準日的財務狀況，結合資本市場相關參考數據，確定用於A公司估值的加權平均資本成本率為13%。

已知：A公司2012年至2016年自由現金流量現值之和為355 640萬元;在給定的折現率下，5年期1元複利現值係數為0.54。

要求：

1.計算A公司2016年自由現金流量(要求列出計算過程)。

2.計算A公司2016年末價值的現值(要求列出計算過程)。

3.計算A公司的估值金額(要求列出計算過程)。

4.以財務顧問公司的估值結果為基準，從B公司價值最大化角度，分析判斷B公司擬轉讓的20 000萬股股份定價是否合理(要求列出計算過程)。