2017年基金從業《基礎知識》重點

為進一步規範基金銷售行為，提高基金銷售人員業務水平和執業素質，中國證券業協會定於2008年9月舉行基金銷售人員從業考試。接下來小編為大家精心準備了2017年基金從業《基礎知識》重點，想了解更多相關精彩內容請關注應屆畢業生考試網!

　投資風險的管理與控制

a) 風險的定義和分類

1. 風險來源於不確定性，是未來的不確定事件可能對公司帶來的影響。所有的公司都面臨如何在競爭和變化市場環境下不能正常運轉並取得利潤的風險，這是商業風險。操作風險是來源於人力、系統、流程出錯，以及其他不可控但會影響公司運營的風險。例如人為失誤、內部欺詐、系統失靈和合同糾紛等。合規風險則與公司因未能遵守所有的法律法規而遭受處罰有關。

2. 市場風險：基金投資行為受到宏觀政治、經濟、社會等環境因素對證券價格所造成的影響而面對的風險。包括政策風險、經濟週期性波動風險、利率風險、購買力風險、匯率風險等。

3. 流動性風險：一是基金管理人建倉時或者為實現投資收益而進行組合調整時，可能會由於個股的市場流動性相對不足而無法按預期的價格將股票或債券買進或賣出;二是為應付投資者的贖回，當個股的流動性較差時，基金管理人被迫在不適當的價格大量拋售股票或債券。兩者均可能使基金淨值受到不利影響。當流動性供給者與需求者出現供求不平衡時便會帶來流動性風險。流動性風險有兩方面的影響，從資金供給的角度看取決於股票市場和貨幣市場的資金供給，從資金需求的角度則要看基金持有人的結構。

4. 信用風險：信用風險指的是基金投資面臨的基金交易對象無力履約而給基金帶來的風險，如基金所投資債券的發行人不能或拒絕支付到期本息，不能履行合約規定的其他義務。

b) 事前和事後

事後指標通常用來評價一個組合在歷史上的表現和風險情況，而事前指標則通常用來衡量和預測目前組合在將來的表現和風險情況。

c) 衡量風險的指標

1.貝塔係數(β)是評估證券或投資組合系統性風險的指標，反映的是投資對象對市場變化的敏感度。

貝塔係數大於 0 時，該投資組合的價格變動方向與市場一致;貝塔係數小於 0 時，該投資組合的價格變動方向與市場相反。貝塔係數等於 1 時，該投資組合的價格變動幅度與市場一致。貝塔係數大於 1 時，該投資組合的價格變動幅度比市場更大。貝塔係數小於 1(大於 0)時，該投資組合的價格變動幅度比市場小。

2. 下行風險是指，由於市場環境變化，未來價格走勢有可能低於基金經理或投資者所預期的目標價位。下行風險是投資可能出現的最壞的情況，也是投資者可能需要承擔的損失。

3. 最大回撤是從資產最高價格到接下來最低價格的損失。

4. 風險價值(value at risk，VaR)，又稱在險價值、風險收益、風險報酬，是指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率、匯率等市場風險要素髮生變化時可能對某項資金頭寸、資產組合或投資機構造成的潛在最大損失。

d) 不同類型基金的風險管理

1. 股票基金的預期收益與風險皆為最高。股票基金通過分散投資可以大大降低個股投資的非系統性風險。可以設置個股最高比例來控制個股風險，實現風險分散化。

2. 債券收益波動較小，所以債券基金具有風險低、收益低的特點。債券基金主要的投資風險包括利率風險、信用風險以及提前贖回風險。

3. 混合基金的`投資風險主要取決於股票與債券配置的比例。

4. 貨幣基金是風險很小的投資方式，是短期投資的良好選擇。

基金業績評價

a) 投資業績評價的基礎概念

為了對基金業績進行有效評價，以下因素必須加以考慮：

(一) 投資目標與範圍

(二) 基金風險水

(三) 基金規模

(四) 時期選擇

b) 收益率

1.假設某投資者在 2013 年 12 月 31 日，買入 1 股 A 公司股票，價格為 100 元，2014年 12 月 31 日，A 公司發放 3 元分紅，同時其股價為 105 元。那麼該區間內：

資產回報率=(105-100)/100×100%=5%

收入回報率=3/100×100%=3%

總持有區間的收益率=5%+3%=8%

2.假設某基金在 2012 年 12 月 3 日的單位淨值為 1.484 8 元，2013 年 9 月 1 日的單位淨值為 1.788 6 元。期間該基金曾於 2013 年 2 月 28 日每份額派發紅利 0.275 元。該基金 2013 年 2 月 27 日(除息日前一天)的單位淨值為 1.897 6 元，則該基金在這段時間內的時間加權收益率為：

R=((1.897 6/ 1.484 8) * (1.788 6/(1.897 6-0.275)) - 1) * 100% = 40.87%

c) 業績比較基準概念與選取方法絕對收益與相對收益的概念

1. 絕對收益是證券或投資組合在一定時間區間內所獲得的回報，測量的是證券或投資組合的增值或貶值，常常用百分比來表示收益率。與相對收益不同，絕對收益不與基準做比較。

2. 基金的相對收益，就是基金相對於一定的業績比較基準的收益。多樣性的市場指數，可以使投資者和基金管理公司選擇適當的指數作為業績比較基準，並進而評估基金的相對收益。

3. 業績比較基準的選取服從於投資範圍。如果一個基金的目標是投資特定市場或特定行業，就可以選取該市場或行業指數，此外，也可以選取幾個指數的組合作為一個基金的業績比較基準，混合型的公募基金經常選取這樣的業績比較基準

d) Brinson歸因

把基金收益與基準組合收益的差異歸因於四個因素：資產配置、行業選擇、證券選擇以及交叉效應。

e) 理解全球投資業績標準 (GIPS)的目的、作用和要求

1. 投資業績的計算和比較有多種方法。用不同方法制作出來的業績報告之間缺乏可比性。為解決這個問題， CFA 協會在 1995 年開始籌備成立全球投資業績標準(GIPS)委員會，負責發展並制定單一績效的呈現標準。

2. 該標準的作用是通過制定表現報告確保投資表現結果獲得充分的聲明與披露。遵循 GIPS 可以提高業績報告的透明度，確保在一致、可靠、公平且可比的基礎上報告投資業績數據，讓不同投資管理機構的投資業績具有可比性。

3. 具體條款看書吧