2017期貨從業《基礎知識》複習知識點

期貨從業人員資格考試是為了使國內相關人員通過對期貨基礎知識的學習，更好的掌握期貨市場的基本概念、基本原理和基礎知識，熟悉期貨市場發展的一般規律、期貨市場原理及其運作過程，瞭解期貨市場的基本業務、參與期貨交易的基本方法與程序、期貨交易的策略和技巧。下面是應屆畢業生小編為大家搜索整理的2017期貨從業《基礎知識》複習知識點，希望對大家考試有所幫助。

　牛市價差期權

牛市價差期權最普遍的價差期權類型。該策略由兩種不同執行價格的期權頭寸組成，購買一個確定執行價格的看漲期權和出售一個相同標的、到期日相同的較高執行價格的看漲期權得到。

①其特點是在標的物價格上漲時能夠獲利。當投資者預期標的物價格上升時，可考慮採用牛市價差策略。對於看漲期權，執行價格越低，權利金應該越高，所以出售的執行價格較高的期權的權利金應該小於購買的執行價格較低的期權的權利金。因此，用看漲期權構造牛市價差期權策略時，需要一定的初始投資。

②三種不同類型：

期初兩個看漲期權均為虛值期權;

期七年級個看漲期權為實值期權，另一個為虛值期權;

期初兩個看漲期權均為實值期權。

③此外，通過購買較低執行價格的看跌期權和出售較高執行價格的看跌期權也可以建立牛市價差期權。

對於看跌期權，執行價格越高，權利金也越高，所以與利用看漲期權建立的牛市價差期權不同，利用看跌期權建立的牛市價差期權投資者開始會得到一個正的現金流(忽略保證金要求和交易成本)，即構建策略初期交易者盈利，標的物價格下跌會使交易者虧損，所以該策略也被稱為牛市價差期權策略。用看跌期權建立的牛市價差期權策略的最終收益低於用看漲期權建立的牛市價差期權策略的.最終收益。

　量價分析

(一)交易量、持倉量與價格

1.交易行為與持倉量的變化

(1)只有當新的買入者和賣出者同時入市時，持倉量增加。

(學路上網校小編整理2016年期貨從業《基礎知識》重點筆記：量價分析)

(2)當買賣雙方有一方做平倉交易時(即換手)，持倉量不變。

(3)當買賣雙方均為原交易者，均做平倉交易時，持倉量減少。

一旦交割發生，當買賣雙方以交割形式完成期貨交易時，持倉量下降。

交易行為與持倉量變化表

買方賣方持倉量的變化

1多頭開倉空頭開倉增加(雙開倉)

2多頭開倉多頭平倉不變(多頭換手)

3空頭平倉空頭開倉不變(空頭換手)

(學路上網校小編整理2016年期貨從業《基礎知識》重點筆記：量價分析)

4空頭平倉多頭平倉減少(雙平倉)

通過分析持倉量的變化，可以確定資金是流入市場還是流出市場。

模擬誤差

1.準確的套利交易意味着賣出或買進股指期貨合約的同時，買進或賣出與其相對應的股票組合。如果實際交易的現貨股票組合與指數的股票組合不一致，勢必導致兩者未來的走勢或回報不一致，從而導致一定的誤差。這種誤差，通常稱為“模擬誤差”。

2.產生的原因：

(1)組成指數的成分股太多，短時期內同時買進或賣出這麼多股票的難度較大，並且準確模擬將使交易成本大大增加。通常，交易者會通過構造一個取樣較小的股票投資組合來代替指數，這會產生模擬誤差;

(2)即使組成指數的成分股不太多，但由於指數大多以市值為比例構造，嚴格按比例複製很可能會產生零碎股，這也會產生模擬誤差。

3.模擬誤差會給套利者原先的利潤預期帶來一定的影響。如：期價高出無套利區間上界5個指數點，交易者進行正向套利，理論上到交割期可以穩掙5個點。但是如果買進的股票組合(即模擬指數組合)到交割期落後於指數5個點，套利者的利潤將為0。

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保證金制度

(一)什麼是保證金制度

保證金制度：期貨交易中，期貨買方和賣方必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比率(通常5%-15%)繳納資金，用於結算和保證履約。(學路上網校小編整理2016年期貨從業《基礎知識》重點筆記：保證金制度)

保證金制度是期貨市場風險管理的重要手段。

(二)國際期貨市場上保證金制度實施的一般性特點

1.對交易者的保證金要求與其面臨的風險相對應。

風險越大，保證金越多;投機保證金大於套期保值和套利。

(學路上網校小編整理2016年期貨從業《基礎知識》重點筆記：保證金制度)

2.交易所根據合約特點設定最低保證金標準，並可根據市場風險狀況等調節保證金水平。

價格波動大，保證金標準高;投機過度，可提高保證金。

3.保證金的收取是分級進行的。

分類：會員(期貨公司)保證金、客户保證金。

意義：對於期貨市場的風險分層次分擔與管理具有重要意義。