銀行存款工作簡報

貸款增量高於10年,投放節奏均衡。

11年央行不設定信貸額度,管理要求包括:1、資本充足率提升,1%的資本充足率對應貸款3%的增速;2、系統重要性銀行,設定貝塔係數,對應附加資本要求;3、涉農和中小企業貸款要高於全行貸款增速。北京銀行資本充足率上市以來一直居於前列,因此貸款增速有望高於同業,增量將優於2010年,按3322節奏投放。

總部效應加劇年後存款波動,整體存款壓力較輕。

11年1月末,與其他銀行一樣,北京銀行存款比10年末有所下降。造成這一現象的主要原因是北京地區總公司與集團公司較多,客户集中度較高,子公司資金每年年末會上收到總公司,但年初資金將下撥回流,因此年後存款波動較為明顯。2015年存款吸收是各家銀行的首要任務,北京銀行的存貸比一直控制在65%以下,10年基本60%左右,不存在為了降低存貸比吸收存款的壓力。由於與政府合作較好,北京銀行的`資金成本具有先天優勢。

議價能力提高推升息差,債券配置注重擇時。

北京銀行10年末息差比年初提升32BP。由於11年的第一次加息採用不對稱方式,客户出於加息預期傾向於選擇短期存款或理財產品,銀行的資金成本將有一定下降。從銀行自身控制來説,在貸款投向上加強中小企業貸款的投放力度,此類貸款收益率通常上浮10%至20%。此外,行內通過FTP引導資金流向,在利率上升通道加強債券投資管理,預計息差將保持逐步回升態勢。

撥備覆蓋率已達高位,未來撥備穩健增長。

北京銀行行內的撥備覆蓋率要求為不低於250%。10年4季度不良繼續雙降,達到0.7%以下,撥備覆蓋率達到300%以上。撥貸比預計2016年達到要求,銀行計劃每年計提1-2億用於提升撥貸比,其餘新增撥備按貸款增量計提。新增不良近年處於低水平,銀行對重點領域貸款作了預防性措施,不良增長上不會有太大壓力。不良可能有反彈,但也是為了撥貸比提高做準備工作。

投資建議及風險提示。

作為全國最大的城商行,北京銀行已完成了京、滬、深、西部的網點佈局。

除了異地擴張外,北京銀行設立了北銀消費金融公司,投資中荷人壽保險公司,業務拓展綜合性較強。由於地處北京,與政府關係良好,銀行具備穩定的資金來源和較低的資金成本;貸存比低,資本充足率較高,為其信貸穩健投放奠定了基礎;資產質量穩定,撥備計提負擔較輕。在存款競爭激烈的2015年,北京銀行的業績有望保持良好增長。我們預計北京銀行2010年淨利潤為74.29億元,每股收益為1.19元,同比增長31.89%;2015年淨利潤為96.03億元,每股收益1.28元,同比增長29.26%。維持對其“買入”評級。目標價為14.05元/股,對應11.78倍10年PE,2倍10年PB。風險提示,關注其負債成本變化及地產貸款質量。