農業上市公司財務危機成因與對策研究
引導語：隨着國民經濟的快速發展,部分發展前景良好的農業企業紛紛上市。在藉助股票市場的優勢進一步發展壯大的同時,也暴露出一系列亟待解決的財務問題。下面是yjbys小編為你帶來的農業上市公司財務危機成因與對策研究，希望對你有所幫助。
隨着國民經濟的快速發展,部分發展前景良好的農業企業紛紛上市。根據相關數據顯示,截至2014年10月,滬深兩市上市公司2553家,其中農業上市公司60家,僅佔上市公司總數的2.35%。雖然農業上市公司在證券市場中的份額較小,但其對我國農業經濟發展的影響卻不容小視。在複雜多變的市場經濟中,農業上市公司暴露出一系列亟需解決的問題,所面臨的壓力日益突顯。農業上市公司發生財務危機導致經營陷入困境、甚至破產的情況頻頻出現,獐子島事件的發生進一步印證了投資者對農業上市公司發展前景的擔憂。因此,農業上市公司如何樹立財務危機意識、強化財務危機管理已成為企業長穩發展的關鍵。
一、財務危機研究回顧
1.財務危機理論研究
財務危機又稱財務困境,面臨財務危機的企業必然會陷入財務困境,這類企業虧損嚴重,經營困難,面臨着較大的財務風險。雖然國內外學者對財務危機進行了大量研究,但至今對財務危機的定義仍無統一標準。大部分國外學者從企業破產的角度研究財務危機,其中具有代表性的是Altlnan(1990)將財務危機劃分為經營失敗、無償付能力、違約、破產這4種情形。大多數國內學者認為財務危機是企業因財務運作不善而導致財務狀況惡化的一系列動態結果。本文認同國內學者的觀點,在此基礎上主要以系統論的觀點研究財務危機成因,將其劃分為外部環境和內部管理。
2.農業上市公司中的財務危機
我國是農業大國,農業是國民經濟健康發展的基礎和保障,農業上市公司對農業發展具有較強的推動作用。與其他行業相比,農業上市公司的'發展與自然生態環境密不可分,受外部環境的影響更為顯著。因此其經營面臨自然和市場雙重風險,不確定因素較多,致使經營風險較大。同時,農業屬於低利長期回報行業,資金佔用嚴重而自有資金不足,多數公司通過負債籌資,導致農業上市公司面臨巨大的財務風險。由於面臨巨大的經營風險和財務風險,很多農業上市公司相繼陷入財務困境,最終選擇退市破產,如藍田股份。2014年60家農業上市公司中,有3家ST公司,因各種問題停牌的有8家,可見農業上市公司在財務危機防範方面存在較大差距。因此,有必要對農業上市公司財務危機成因及對策進行深入研究。
二、獐子島事件回顧
1.獐子島集團基本情況
大連獐子島漁業集團股份有限公司成立於1958年,是一家以水產增養殖為主,集海珍品育苗、增養殖、加工、貿易、海上運輸於一體的綜合性海洋食品企業。公司於2006年9月28日在深交所上市(股票代碼002069),並創造中國農業第一個百元股。2007年,獐子島集團成為達沃斯“全球成長型公司社區”首批創始會員,並當選為“CCTV年度最佳僱主”、全國首屆“興漁富民新聞人物”企業。2014年上半年,公司經營業績保持相對穩定:實現營業收入124,665.19萬元,同比增長10.33%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤4,845.53萬元,同240
現代商業MODERN BUSINESS
比下降8.07%,基本每股收益0.07元,同比持平。
2.獐子島事件介紹
2014年10月30號,獐子島集團發佈公告,稱因受到北黃海異常冷水團的影響,105.64萬畝即將進入收穫期的蝦夷扇貝絕收,進而計提存貨減值。導致公司利潤鉅虧8.12億元,同比下滑8429.37%,全部計入三季度,全年預計將大幅虧損。這一虧損金額,相當於計提後獐子島集團淨資產的一半。隨着時間的推移,蝦夷扇貝遭遇“黑天鵝”謎案持續發酵,至今仍無定論。雖然公司召開了災情説明會,但缺乏令公眾信服的有力證據,引發了媒體與投資者的強烈質疑,獐子島就此陷入輿論漩渦,甚至被懷疑為“藍田股份第二”。
三、獐子島事件財務危機的成因分析
上市公司的財務危機並不是一朝一夕所造成的,而是一個長期積累和逐步發展的過程,受外部環境和內部管理的共同影響。作為漁業上市第一股,獐子島事件具有典型的代表意義,通過該事件能夠進一步瞭解我國農業上市公司財務危機的成因。
1.企業的外部環境引發的財務危機
(1)市場環境誘因。2008年金融危機以來,農業上市公司受市場價格波動、技術壁壘等市場環境因素的影響更為顯著。同時政府加大了反腐力度,導致高端海產品的市場需求降低,經營成本增加,行業競爭更為激烈。從獐子島近幾年的財報數據看,主營業績呈下滑趨勢但庫存量增加,現金流大幅度縮水,整體經營風險較大。
(2)自然環境誘因。獐子島事件的焦點集中在是否遭遇自然災害,在相關部門未公佈真實的調查結果之前,所有相關言論都是主觀猜測。由於農業生產受自然環境的影響程度較大,不可否認存在受自然災害影響的可能性。海洋環境具有較強的不確定性,海底洋流、冷水團的運行難以直觀觀察,因此漁業風險難以識別。蝦夷扇貝的生長週期為3年,具有較多不可控因素,導致企業獲得收益的不確定性提高。
2.企業的內部管理導致的財務危機
(1)多元化發展戰略。當企業達到一定規模,發展戰略多傾向於多元化經營。獐子島集團在上市一年之後,公司的大股東開始發展房地產和建築施工業務。大股東通過股權質押融資的形式,將大部分資金投向房地產業務,忽視養殖業的發展。而當前房地產行業不景氣,房價低迷,成交量萎縮,長期佔用上市公司資金,導致其揹負大量的有息負債,現金流狀況惡化,最終出現財務危機。
(2)經營管理失敗。大部分農業上市公司管理層素質偏低,管理較為混亂,企業內部管理不善是導致企業陷入困境的決定因素。對於2011年播撒的扇貝苗裏摻有大量石頭的猜測,與公司的管理混亂,監督不到位有很大關係。2011年底播的扇貝苗中90%是收購附近漁民培育的苗種,由於個體培育的質量參差不齊,監管難度較大,直接影響扇貝的存活率。在2011年左右,苗種採購的過程中,存在徇私、以次充好的情況及其普遍,摻有砂石的可能性較大,最終導致扇貝絕收。
