2017證券從業資格考試複習知識點

證券發行是指政府、金融機構、工商企業等以募集資金為目的向投資者出售代表一定權利的有價證券的活動。那麼為了讓各位考生的能加清楚金融市場的相關知識，下文由小編為大家整合的證券考點，望對大家有所幫助。

　　證券發行人的概念和分類

證券發行人是指為籌措資金而發行債券、股票等證券的發行主體。

　　(一)公司(企業)

企業的組織形式可分為獨資制、合夥制和公司制。現代公司主要採取股份有限公司和有限責任公司兩種形式，其中，只有股份有限公司才能發行股票。

公司發行股票所籌集的資本屬於自有資本，而通過發行債券所籌集的資本屬於借入資本，發行股票和長期公司(企業)債券是公司(企業)籌措長期資本的主要途徑，發行短期債券則是補充流動資金的重要手段。

隨着科學技術的進步和資本有機構成的不斷提高，公司(企業)對長期資本的需求將越來越大，所以公司(企業)作為證券發行主體的地位有不斷上升的趨勢。

在公司證券中，通常將銀行及非銀行金融機構發行的證券稱為“金融證券”。金融機構作為證券市場的發行主體，既發行債券，也發行股票。歐美等西方國家能夠發行證券的金融機構一般都是股份公司，所以將金融機構發行的'證券歸入了公司證券。而我國和日本則把金融機構發行的債券定義為金融債券，從而突出了金融機構作為證券市場發行主體的地位。

　　(二)政府和政府機構

隨着國家干預經濟理論的興起，政府(中央政府和地方政府)以及中央政府直屬機構已成為證券發行的重要主體之一，但政府發行證券的品種一般僅限於債券。

政府發行債券所籌集的資金既可以用於協調財政資金短期週轉、彌補財政赤字、興建政府投資的大型基礎性的建設項目，也可以用於實施某種特殊的政策，在戰爭期間還可以用於彌補戰爭費用的開支。

通常情況下，中央政府債券不存在違約風險，因此，這一類證券被視為無風險證券，相對應的證券收益率被稱為“無風險利率”，是金融市場上最重要的價格指標。

中央銀行是代表一國政府發行法償貨幣、制定和執行貨幣政策、實施金融監管的重要機構。中央銀行作為證券發行主體，主要涉及兩類證券：中央銀行股票和中央銀行出於調控貨幣供給量目的而發行的特殊債券。中國人民銀行從2003年起開始發行中央銀行票據，期限從3個月到3年不等，主要用於對衝金融體系中過多的流動性。

　　政府機構直接融資方式

近年來，各地方政府開始進行多方式、多途徑籌集城市基礎設施建設資金的嘗試，當前的主要方式有直接融資、間接融資、BOT融資、土地出讓收入等。其中，政府機構直接融資的方式包括：

(1)財政資本金投入而獲得的股權收益。

(2)由財政投入一些城市基礎設施項目而帶動外資和民營資本的投入。

(3)獲得中央轉貸的由中央政府發行的國內外政府債券。

(4)向世界銀行、亞洲開發銀行等國際和地區金融機構貸款。

(5)獲得中央轉貸的由中央政府向外國政府的貸款。

(6)外國政府援助贈款。

　　企業(公司)直接融資的方式及特徵

企業融資是以企業的資產、權益和預期收益為基礎，籌集項目建設、營運及業務拓展所需資金的行為過程。企業的發展，是一個融資、發展、再融資、再發展的過程。

企業融資按照有無金融中介分為兩種方式：直接融資和間接融資。

直接融資方式的優點是資金流動比較迅速、成本低、受法律限制少;缺點是對交易雙方籌資與投資技能要求高，而且有的要求雙方會面才能成交。

相對於直接融資，間接融資可以充分利用規模經濟，降低成本、分散風險、實現多元化負債。

　　金融機構直接融資的特點

“直接融資”，亦稱“直接金融”，是指沒有金融中介機構介入的資金融通方式。直接融資領域中的金融機構職能是充當投資者和籌資者之間的經紀人。直接金融機構是在直接融資領域，為投資者和籌資者提供中介服務的金融機構。主要直接金融機構有投資銀行或證券公司等。直接金融機構一般不發行以自己為債務人的融資工具：

直接融資的基本特點是，擁有暫時閒置資金的單位和需要資金的單位直接進行資金融通，不經過任何中介環節。具體包括：

(1)直接性。

(2)分散性。

(3)差異性較大。

(4)部分不可逆性。

(5)相對較強的自主性。

直接融資對金融市場的影響

　　(一)直接融資對金融市場的有利影響

(1)資金供求雙方聯繫緊密，有利於資金快速合理配置和使用效益的提高。

(2)籌資的成本較低而投資收益較大。

　　(二)直接融資對金融市場的不利影響

(1)直接融資雙方在資金數量、期限、利率等方面受到的限制多。

(2)直接融資使用的金融工具其流通性較間接融資的要弱，兑現能力較低。

(3)直接融資的風險較大。