2017銀行從業資格考點：市場風險計量

導語：市場風險指在證券市場中因股市價格、利率、匯率等的變動而導致價值未預料到的潛在損失的風險。我們一起來看看市場風險計量的考點內容吧。

　　一、基本概念

1.名義價值、市場價值、公允價值、市值重估

(1)名義價值;通常是指金融資產根據歷史成本所反映的賬面價值。

(2)市場價值：

(3)公允價值：

公允價值為交易雙方在公平交易中可接受的資產或債券價值。公允價值的計量方式有四種：一是直接使用可獲得的市場價格;二是如不能獲得市場價格，則應使用公認的模型估算市場價格;三是實際支付價格(無依據證明其不具有代表性);四是允許使用企業特定的數據，該數據應能被合理估算，並且與市場預期不衝突。

在大多數情況下，市場價值可以代表公允價值。

(4)市值重估

市值重估是指對交易賬户頭寸重新估算其市場價值。商業銀行應當對交易賬户頭寸按市值每日至少重估一次價值。

市值重估的方法：①盯市，即以市場價格為參考;②盯模，即按數學模型來計算。

2. 敞口

敞口就是風險暴露，即銀行所持有的各類風險性資產餘額。

(1)單幣種敞口頭寸是指每種貨幣的即期淨敞口頭寸、遠期淨敞口頭寸以及調整後的期權頭寸之和，反映單一貨幣的外匯風險。

①即期淨敞口頭寸。即期淨敞口頭寸是指計入資產負債表內的業務所形成的敞口頭寸，等於表內的即期資產減去即期負債。

②遠期淨敞口頭寸。遠期淨敞口頭寸主要是指買賣遠期合約而形成的敞口頭寸，其數量等於買入的遠期合約頭寸減去賣出的遠期合約頭寸。

③期權敞口頭寸。持有期權的敞口頭寸等於銀行因持有期權而可能需要買入或賣出的每種外匯的總額。

④其他敞口頭寸，如以外幣計值的擔保業務和類似的承諾等，如果可能被動使用，又是不可撤銷的，就應當記入外匯敞口頭寸。

加總上述四項要素，便得到單一貨幣敞口頭寸。如果某種外匯的敞口頭寸為正值，則説明機構在該幣種上處於多頭;如果某種外匯的敞口頭寸為負值，則説明機構在該幣種上處於空頭。

(2)總敞口頭寸

一是累計總敞口頭寸法。累計總敞口頭寸等於所有外幣的多頭與空頭的總和。這種計量方法比較保守。

二是淨總敞口頭寸法。淨總敞口頭寸等於所有外幣多頭總額與空頭總額之差。這種計量方法較為激進。

三是短邊法。首先，分別加總每種外匯的多頭和空頭(分別稱為淨多頭頭寸之和與淨空頭頭寸之和);其次，比較兩個總數;最後，把較大的一個總數作為銀行的總敞口頭寸。短邊法的優點在於既考慮到多頭與空頭同時存在風險，又考慮到它們之間的.抵補效應

　　市場風險計量方法

　　1.缺口分析

缺口分析是衡量利率變動對銀行當期收益的影響的一種方法。具體而言，就是將銀行的所有生息資產和付息負債按照重新定價的期限劃分到不同的時間段(如1個月以下，1至3個月，3個月至1年，1至5年，5年以上等)。在每個時間段內，將利率敏感性資產減去利率敏感性負債，再加上表外業務頭寸，就得到該時間段內的重新定價“缺口”。這裏有一個前提要求呢就是要先將銀行的所有生息資產和付息負債按照重新定價的期限劃分到不同的時間段，然後才能將資產與負債相減。

以該缺口乘以假定的利率變動，即得出這一利率變動對淨利息收入變動的大致影響。

淨利息變動=利率變動×利率敏感性缺口

正缺口(資產敏感型缺口)，此時市場利率下降會導致銀行淨利息收入下降。相反則為負缺口(負債敏感型缺口)，此時市場利率上升會導致銀行淨利息收入下降。在這裏可以發現，不同缺口會因為利率不同變動導致淨利息收入的下降，那麼為什麼會出現這種情況呢。因為正缺口是資產居多，利率下降當然收入就會下降，而負缺口就是負債居多，利率上升當然就會導致銀行利息淨收入下降。

缺口分析是對利率變動進行敏感性分析的方法之一，是銀行業較早採用的利率風險計量方法。缺口分析也存在一定的侷限性：

(1)缺口分析它假定同一時間段內的所有頭寸的到期時間或重新定價時間相同，這裏忽略了同一時段內不同頭寸的到期時間或利率重新定價期限的差異。

(2)缺口分析只考慮了由於重新定價期限的不同而帶來的利率風險，未考慮基準風險。同時，忽略了與期權有關的頭寸在收入敏感性方面的差異。

(3)非利息收入和費用是銀行當期收益的重要來源，但大多數缺口分析未能反映利率變動對非利息收入和費用的影響。

(4)缺口分析主要衡量利率變動對銀行當期收益的影響，未考慮利率變動對銀行經濟價值的影響，所以只能反映利率變動的短期影響。

　　2.久期分析

久期分析也稱為持續期分析或期限彈性分析，是衡量利率變動對銀行經濟價值影響的一種方法。具體而言，就是對各時段的缺口賦予相應的敏感性權重，得到加權缺口，然後對所有時段的加權缺口進行彙總，以此估算某一給定的小幅(通常小於1%)利率變動可能會對銀行經濟價值產生的影響(用經濟價值變動的百分比表示)。

與缺口分析相比較，久期分析是一種更為先進的利率風險計量方法。缺口分析側重於計量利率變動對銀行短期收益的影響，而久期分析則能計量利率風險對銀行經濟價值的影響。

久期分析仍然存在一定的侷限性：

第一，如果在計算敏感性權重時對每一時段使用平均久期，即採用標準久期分析法，久期分析仍然只能反映重新定價風險，不能反映基準風險，以及因利率和支付時間的不同而導致的頭寸的實際利率敏感性差異，也不能很好地反映期權性風險。

第二，對於利率的大幅變動(因為在久期分析時都是假設利率變動小於1%，那一旦大於1%)，由於頭寸價格的變化與利率的變動無法近似為線性關係，因此，久期分析的結果就不再準確