2016年銀行從業風險管理知識點：風險對衝

考試科目為公共基礎、個人理財、風險管理、個人貸款和公司信貸，其中公共基礎為基礎科目，其餘為專業科目。考生可自行選擇任意科目報考。下文是風險管理知識點——風險對衝，希望能幫助到大家!

　　風險對衝[掌握]:

(一)含義：通過投資或購買與標的資產收益波動負相關的某種資產或衍生產品，來沖銷標的資產潛在損失的一種策略性選擇。

(二)主要作用：對管理市場風險(利率風險、匯率風險、股票風險和商品風險)非常有效。

(三)實現手段：自我對衝和市場對衝。

自我對衝是指商業銀行利用資產負債表或某些具有收益負相關性質的業務組合本身所具有的對衝特性進行風險對衝;

市場對衝是指對於無法通過資產負債表和相關業務調整進行自我對衝的風險，通過衍生產品市場進行對衝。

由於信用衍生產品不斷創新發展，風險對衝策略也被廣泛應用於信用風險管理策略。

【例24單選題】商業銀行通過進行一定的金融交易，來對衝其面臨的某種金融風險屬於(　)的風險管理方法。

A.風險對衝

B.風險分散

C.風險規避

D.風險轉移

『正確答案』A

　　風險的量化原理

1.預期收益率和方差的計算

風險管理過程中所計算的預期收益率是一種平均水平的概念，但不是簡單的直接平均，而是對未來可能結果的加權平均，即每一種結果的收益率乘以這種結果出現的可能性。

不確定結果的標準差通常被用來刻畫其不確定程度，標準差越大表明不確定性越大，即出現較大收益或損失的機會增大。當標準差很小或接近於零時，可能出現的結果的不確定性程度減小。

【例題】

假定股票市場一年後可能出現5種情況，每種情況所對應的`概率和收益率如下表所示：

概率

收益率50%15%-10%-25%40%

則，一年後投資股票市場的預期收益率為(D)。

A.18.25%

B.27.25%

C.11.25%

D.11.75%

　　商業銀行風險管理的主要策略

商業銀行風險管理策略指的是風險管理政策層面上的管理技術和措施。

1.3.1風險分散

風險分散是指通過多樣化的投資來分散和降低風險的方法。

馬柯維茨的資產組合管理理論認為，只要兩種資產收益率的相關係數不為1，分散投資於兩種資產就具有降低風險的作用。

根據多樣化投資分散風險的原理，商業銀行的信貸業務應是全面的，不應集中於同一業務、同一性質甚至同一國家的借債人。

多樣化投資分散風險的風險管理策略前提條件是要有足夠多的相互獨立的投資形式。同時，風險分散策略是有成本的。

1.3.2風險對衝

風險對衝是指通過投資或購買與標的資產收益波動負相關的某種資產或衍生產品，來沖銷標的資產潛在的風險損失的一種風險管理策略。

風險對衝是管理利率風險、匯率風險、股票風險和商品風險非常有效的辦法。

與風險分散策略不同，風險對衝可以管理系統性風險和非系統性風險，還可以根據投資者的風險承受能力和偏好，通過對衝比率的調節將風險降低到預期水平。

商業銀行的風險對衝可以分為自我對衝和市場對衝兩種情況。

1.3.3風險轉移

風險轉移是指通過購買某種金融產品或採取其他合法的經濟措施將風險轉移給其他經濟主體的一種風險管理辦法。

風險轉移可分為保險轉移和非保險轉移。

出口信貸保險是金融風險保險中較有代表性的品種。

針對市場風險的轉移：期權合約

針對信用風險的轉移：擔保和備用信用證

1.3.4風險規避

風險規避是指商業銀行拒絕或退出某一業務或市場，以避免承擔該業務或市場具有的風險。

風險規避主要通過經濟資本配置來實現。

風險規避策略的實施成本主要在於風險分析和經濟資本配置方面的支出。此外，風險規避策略的侷限性在於它是一種消極的風險管理策略。